Le rétrospective du hashrate d’octobre 2026 de Luxor décrit un tableau de marché mitigé : le hashrate du réseau Bitcoin a fortement progressé, mais le hashprice et le cours du Bitcoin au comptant ont tous deux fortement baissé. La moyenne sur 7 jours du hashrate du réseau est passée de 976 EH/s fin septembre à 1 067 EH/s à la fin du mois, soit une hausse de 9,4 % qui a porté la moyenne au‑dessus du seuil de 1 ZH/s pour la première fois depuis le début juin. Parallèlement, le hashprice libellé en USD est passé de 40,15 $ à 32,98 $ par PH/s/jour, soit une baisse de 17,9 %, tandis que le cours du Bitcoin est passé de 84 049 $ à 77 332 $, soit une chute de 8 %.

BTC / USD
Source : CoinGecko. Prix indicatifs.

Croissance du hashrate tirée par la dynamique énergétique du Texas

L’expansion du hashrate provient principalement du Texas, où la saison du prix de capacité ERCOT 4‑CP s’est terminée le 30 septembre. Les prix de l’électricité en temps réel sont tombés à 25‑29 $/MWh à la mi‑octobre, les plus bas depuis août, incitant les mineurs à augmenter leur capacité. La moyenne sur 7 jours du réseau a franchi la barre des 1 000 EH/s le 11 octobre, et les temps de bloc ont moyenné 9 minutes 8 secondes, le mois le plus rapide depuis septembre 2025.

Réajustements de difficulté et leur impact sur le hashprice

Deux ajustements de difficulté ont eu lieu le 16 octobre (+5,92 %) et le 29 octobre (+5,54 %), marquant les premiers réajustements consécutifs supérieurs à 5 % depuis février 2024. La hausse combinée de 11,76 % de la difficulté a porté la difficulté totale du réseau à 148,36 T, le gain mensuel le plus important depuis deux ans. Chaque réajustement a coïncidé avec une baisse du hashprice : le premier a fait passer le prix de 38,83 $ à 36,60 $, le second de 35,67 $ à 33,01 $, accentuant la chute globale de 17,9 %.

Flux des ETF spot et perspectives du marché à terme

Octobre a enregistré le premier flux net sortant des ETF Bitcoin spot depuis juin, avec 515 millions de dollars retirés après une sortie d’un jour de 643 millions de dollars le 30 octobre. Les flux nets depuis le début de l’année sont tombés à 460 millions de dollars contre 970 millions à la fin septembre. Sur le marché à terme, les contrats USD de novembre 2026 à mars 2027 ont reculé de 12‑16 % entre début octobre et début novembre, aplatissant la courbe à 32‑34 $ par PH/s/jour. Cette courbe suggère que la hausse de difficulté d’octobre se maintiendra plutôt que d’accélérer.

À surveiller ensuite

Les analystes suivront si le surplus énergétique du Texas continue de soutenir la croissance du hashrate alors qu’ERCOT entre dans son prochain cycle saisonnier. La décision du FOMC du 9 décembre pourrait influencer la trajectoire du cours du Bitcoin, ce qui affecterait à son tour la dynamique du hashprice. Enfin, l’activité des contrats à terme restera un indicateur clé du sentiment des mineurs concernant les tendances de difficulté à l’horizon 2027.