Laut CryptoSlate akkumulierten Investoren in Bitcoin-Spot-ETFs im dritten Quartal 2026 79.800 BTC, eine Zahl, die die 41.300 neu geminteten BTC im selben Zeitraum übersteigt. Die Daten, die aus einem am 2. November veröffentlichten 21Shares-Bericht stammen, werden oft als Beleg für ein sich anspannendes Angebotsumfeld zitiert, doch der Bericht hebt auch hervor, dass der Großteil der Zuflüsse in zwei kurzen Fenstern erfolgte, was Fragen zur Nachhaltigkeit der Nachfrage aufwirft.

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Quelle: CoinGecko. Kurse sind Richtwerte.

Konzentrierte Kaufphasen treiben die meisten Zuflüsse

Die CryptoSlate-Analyse stellt fest, dass 91 % der ETF-Käufe im Quartal zwischen dem 17. und 27. August sowie dem 21. und 25. September stattfanden. Außerhalb dieser Fenster waren die Zuflüsse moderat, was darauf hindeutet, dass das scheinbare Ungleichgewicht zwischen Angebot und Nachfrage möglicherweise von kurzfristigen Kaufspitzen und nicht von anhaltendem Investoreninteresse getrieben wird.

Bestände älterer Halter sinken stark

Im Q3 fielen die Bestände langfristiger Bitcoin-Halter laut denselben 21Shares-Daten um geschätzte 248.000 BTC. CryptoSlate betont, dass diese Netto-Änderung der Kohorte keine ausgeführten Verkäufe direkt misst, aber der Rückgang zeigt, dass ein erheblicher Teil des bestehenden Angebots die Gruppe der langfristigen Halter verließ, was dem Knappheitsargument eine weitere Komplexitätsschicht hinzufügt.

ETF-Abflüsse und breiterer Marktzusammenhang

Farside Investors meldeten am 5. November einen Abfluss von 430 Millionen US-Dollar aus US-Spot-Bitcoin-ETFs, was unterstreicht, dass Fondsflüsse sich schnell umkehren können. CryptoSlate verweist auf die rollende 30-Tage-Metrik von Glassnode, die bis zum 6. November eine negative Veränderung von 151.885 BTC für langfristige Halter zeigte, was darauf hindeutet, dass die Ausgaben in dieser Kohorte die Reifung überstiegen. Der Bericht warnt, dass diese Metriken nicht direkt mit der quartalsweisen Mining-Produktion vergleichbar sind und als Teil eines breiteren Angebots- und Nachfragebildes interpretiert werden sollten.

Was als Nächstes zu beobachten ist

Zukünftige Analysen werden sich darauf konzentrieren, ob die ETF-Zuflüsse in einer gleichmäßigeren Verteilung wieder anlaufen und ob sich die Bestände langfristiger Halter stabilisieren. Anhaltende Rücknahmen in Kombination mit fortgesetzter Netto-Verteilung könnten das Knappheitsnarrative schwächen, während wiederholte, stabilere Zuflüsse es stärken würden.