Вливання в Bitcoin ETF у III кварталі випередили майнінг, але концентрація підриває сумніви щодо дефіциту
Покупці ETF додали 79 800 BTC у III кварталі, майже вдвічі більше нових монет, проте 91 % вливань відбулося у два короткі періоди, а баланси довгострокових власників різко впали.
Переклад з англійської. Читати оригінал
COINMAG NewsroomNewsroom · via COINMAG
Головне
- Вливання в ETF у III кварталі склали близько 79 800 BTC, приблизно вдвічі більше, ніж 41 300 BTC, добуті майнерами.
- Два вікна покупок у серпні‑вересні склали 91 % всіх ETF‑покупок за квартал.
- Баланс довгострокових власників впав приблизно на 248 000 BTC, ускладнюючи наратив про дефіцит.
За даними CryptoSlate, інвестори у Bitcoin spot ETF накопичили 79 800 BTC у третьому кварталі 2026 р., що перевищує 41 300 BTC, добуті майнерами за той самий період. Дані, взяті зі звіту 21Shares, опублікованого 2 листопада, часто використовуються як доказ стискання пропозиції, проте звіт також підкреслює, що більша частина вливань відбулася у два короткі вікна, що ставить під питання стійкість попиту.
BTC / USD
Концентрація періодів покупок забезпечила більшість вливань
Аналіз CryptoSlate зазначає, що 91 % ETF‑покупок за квартал відбулося між 17‑27 серпня та 21‑25 вересня. Поза цими вікнами вливання були скромними, що свідчить про те, що очевидний дисбаланс між пропозицією та попитом може бути зумовлений короткостроковими сплесками покупок, а не стійким інвесторським апетитом.
Баланс довгострокових власників різко впав
Протягом III кварталу баланси довгострокових власників Bitcoin знизились приблизно на 248 000 BTC, згідно з тими ж даними 21Shares. CryptoSlate наголошує, що ця чиста зміна когорти не вимірює безпосередньо здійснені продажі, проте падіння вказує на те, що значна частина існуючої пропозиції вийшла з групи довгострокових власників, додаючи ще один шар складності до аргументу про дефіцит.
Виведення з ETF та ширший ринковий контекст
За даними Farside Investors, 5 листопада з US spot Bitcoin ETF виведено 430 млн доларів, що підкреслює швидкість оборотності потоків фондів. CryptoSlate посилається на 30‑денний скользящий показник Glassnode, який на 6 листопада показав негативну зміну у 151 885 BTC для довгострокових власників, відображаючи, що витрати переважають зріст у цій когорті. У звіті застерігають, що ці метрики не можна безпосередньо порівнювати з квартальним обсягом майнінгу і їх слід розглядати в контексті ширшої картини попиту‑пропозиції.
Що слід спостерігати далі
Подальший аналіз буде зосереджений на тому, чи відновляться вливання в ETF більш розподіленим чином і чи стабілізуються баланси довгострокових власників. Постійні викупи у поєднанні з продовженням чистого розподілу можуть послабити наратив про дефіцит, тоді як повторювані, стабільні вливання його підсилять.
Джерела
- CryptoSlate: Bitcoin ETFs bought nearly twice what miners produced in Q3—but $430 million left on Thursday
Цю статтю підготувала редакція COINMAG на основі вказаних вище звітів.
COINMAG NewsroomМатеріали, які редакція COINMAG готує на основі кількох незалежних джерел.
Обговорення 0