CryptoSlate'e göre, Bitcoin spot ETF yatırımcıları 2026'nın üçüncü çeyreğinde 79.800 BTC biriktirdi; bu rakam aynı dönemde yeni madencilikle elde edilen 41.300 BTC'yi aşıyor. 2 Kasım'da yayımlanan 21Shares raporundan alınan veri, sıkılaşan arz ortamının bir göstergesi olarak sıkça alıntılanıyor, ancak rapor aynı zamanda girişlerin büyük kısmının iki kısa dönemde gerçekleştiğini vurgulayarak talebin sürdürülebilirliği konusunda soru işaretleri yaratıyor.

BTC / USD
Kaynak: CoinGecko. Fiyatlar gösterge niteliğindedir.

Yoğun alım dönemleri girişlerin çoğunu oluşturuyor

CryptoSlate analizi, çeyrek dönem ETF alımlarının %91'inin 17‑27 Ağustos ve 21‑25 Eylül tarihleri arasında gerçekleştiğini belirtiyor. Bu pencereler dışındaki girişler mütevazı kalmış, bu da görülen arz‑talep dengesizliğinin kısa vadeli alım patlamalarından kaynaklanabileceğini, sürdürülebilir yatırımcı iştahından değil, gösteriyor.

Uzun vadeli tutucu bakiyeleri keskin düşüş gösterdi

Q3'te uzun vadeli Bitcoin tutucu bakiyelerinin yaklaşık 248.000 BTC azaldığı aynı 21Shares verilerine göre tahmin ediliyor. CryptoSlate, bu net kohort değişiminin doğrudan gerçekleşen satışları ölçmediğini vurgulasa da, düşüş mevcut arzın büyük bir kısmının uzun vadeli tutucu grubundan çıktığını göstererek kıtlık argümanına bir katman daha ekliyor.

ETF çıkışları ve daha geniş piyasa bağlamı

Farside Investors, 5 Kasım'da ABD spot Bitcoin ETF'lerinden 430 milyon dolar çıkış rapor etti; bu, fon akışlarının hızlı bir şekilde tersine dönebileceğini gösteriyor. CryptoSlate, Glassnode'un 6 Kasım itibarıyla uzun vadeli tutucular için negatif 151.885 BTC değişimini gösteren 30‑günlük kaydırmalı metriğine işaret ediyor; bu, harcamanın o kohortta olgunlaşmadan daha fazla olduğunu yansıtıyor. Rapor, bu metriklerin çeyrek dönem madencilik çıktısıyla doğrudan karşılaştırılamayacağını ve daha geniş bir arz‑talep resmi içinde yorumlanması gerektiğini uyarıyor.

İleride neler izlenmeli

Gelecek analizler, ETF girişlerinin daha dağıtık bir şekilde devam edip etmeyeceği ve uzun vadeli tutucu bakiyelerinin istikrar kazanıp kazanmayacağı üzerine odaklanacak. Sürekli redemptions ve net dağıtımın devamı kıtlık anlatısını zayıflatabilirken, tekrarlayan ve daha istikrarlı girişler bunu pekiştirebilir.