Переговоры о слиянии SpaceX и Tesla, по сообщениям Bloomberg, продвигаются, и официальное объявление может быть сделано уже в декабре. Если сделка завершится, объединённая компания будет оцениваться примерно в 3,5 трлн $, что сделает её крупнейшей корпоративной сделкой в истории. Пока конкретные условия не подписаны, сроки остаются гибкими, и возможна задержка до 2027 года.

Для инвесторов ключевым является коэффициент обмена — сколько акций SpaceX получит каждый акционер Tesla и какая будет премия. Хотя слияние ещё не получило официального одобрения, рыночные настроения меняются по мере появления деталей структуры сделки.

Доли акционеров и контроль над компанией

Согласно BeInCrypto, аналитик Bank of America Александр Перри считает, что SpaceX приобретёт Tesla за счёт акций, а не наличных. По ценам 20 октября — Tesla $393,65, SpaceX $140,33 — одна акция Tesla эквивалентна примерно 2,8 акциям SpaceX до учёта премии. Модель Перри показывает, что при премии 20 % держатели Tesla сохранят около 47 % объединённой компании, а более высокая премия уменьшит долю акционеров SpaceX.

Контроль Илона Маска над объединённой компанией остаётся центральным вопросом. Barclays оценивает, что Маск будет владеть примерно 56 % совокупного голосующего капитала. Это обусловлено его текущей мажоритарной долей в SpaceX и значительным влиянием в Tesla, хотя механика голосования в двух компаниях различается.

Препятствия устава и риски голосования

Несмотря на доминирующее положение Маска, слияние сталкивается со структурными барьерами в уставе Tesla. В отличие от SpaceX, где Маск контролирует более 80 % голосов, в Tesla для одобрения крупных действий требуется большинство всех выпущенных акций. По этому правилу акционеры, не проголосовавшие, считаются против. Такое положение ранее привело к провалу необязательного предложения 2025 года о вложении Tesla в xAI, где 473 млн воздержавшихся проголосовали против, несмотря на поддержку активных голосов.

Маск публично предостерегал от предположения, что слияние гарантировано. Он отметил, что некоторые считают сделку достоверной, но это преувеличение. Текущий процесс ведут независимые комитеты, а Маск отстраняется от начальных этапов принятия решений, чтобы соответствовать требованиям корпоративного управления.

Регуляторный ландшафт и сроки

Сроки сделки также зависят от политических и регуляторных факторов. Bloomberg сообщил, что Маск хочет завершить сделку, пока Дональд Трамп остаётся у власти. Однако 3 ноября демократы получили контроль над обеими палатами Конгресса, что может изменить регуляторный подход к такой масштабной консолидации.