Mike Flaum, CEO da Log Scale Investments, afirmou que a Strategy, anteriormente conhecida como MicroStrategy, está posicionada para ganhos de desempenho substanciais durante a próxima alta do Bitcoin. Em entrevista ao Bitcoin Magazine TV, Flaum detalhou sua visão de que as ações da empresa negociam com desconto em relação ao valor líquido dos ativos de criptomoeda, dinâmica que ele espera reverter à medida que as condições de mercado evoluam.

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Fonte: CoinGecko. Preços indicativos.

Valuation e o Gap mNAV

Segundo o Bitcoin Magazine, Flaum abordou o conceito de mNAV, ou market‑to‑NAV, explicando a distinção entre métricas brutas, de valor empresarial e líquidas. Ele observou que a ação da Strategy não acompanhou o preço do Bitcoin que detém, criando um gap de avaliação. Ao separar risco de volatilidade, Flaum argumentou que investidores de longo prazo podem se beneficiar da estrutura de capital da empresa sem serem influenciados por oscilações de preço de curto prazo. Ele enfatizou que a capacidade da empresa de emitir securities preferenciais, como a Stretch, permite manter a estratégia de acumulação de Bitcoin enquanto gerencia o alavancamento de forma eficaz.

Securities Preferenciais e Dividendos

A discussão também cobriu os recentes instrumentos financeiros da Strategy, incluindo o retorno da ação preferencial Stretch ao valor nominal e a aprovação de dividendos diários. Flaum comparou a mecânica desses dividendos diários aos futuros perpétuos de Bitcoin, sugerindo que eles fornecem uma fonte de renda constante para os investidores. Ele destacou a diferença entre traders oportunistas, que podem sair em quedas, e detentores de securities preferenciais de longo prazo, que permanecem investidos, observando que essa mistura de investidores influencia o comportamento da ação. Além disso, ele mencionou a oversubscrição do instrumento SATS da Strive, questionando se a demanda representa dinheiro novo entrando no ecossistema.

Aposentados e o Ciclo de Quatro Anos

Flaum sugeriu que securities preferenciais lastreadas em Bitcoin podem servir como alternativa aos títulos do Tesouro para aposentados que buscam rendimento em um cenário de juros altos. Ele abordou o debate sobre o ciclo de quatro anos do Bitcoin, argumentando que, embora padrões históricos possam mudar, os motores subjacentes de adoção permanecem intactos. Em um segmento que citou previsões do JPMorgan, Flaum discutiu o potencial do Bitcoin alcançar novas máximas históricas antes do próximo halving, reforçando sua perspectiva bullish de longo prazo. Concluiu que a financeirização do Bitcoin por meio de entidades como a Strategy é um fator chave na maturação da criptomoeda como classe de ativo.