Майк Флаум, головний виконавчий директор Log Scale Investments, заявив, що Strategy, раніше відома як MicroStrategy, має потенціал для суттєвого зростання під час наступного ринку бичів у Bitcoin. Виступаючи в Bitcoin Magazine TV, Флаум пояснив свою думку про те, що акції компанії зараз торгуються зі знижкою відносно чистої вартості активів, що складається з її криптовалютних запасів, і очікує, що ця динаміка зміниться зі зміною ринкових умов.

BTC / USD
Джерело: CoinGecko. Ціни орієнтовні.

Згідно з Bitcoin Magazine, Флаум торкнувся концепції mNAV (відношення ринкової вартості до чистої вартості активів), пояснюючи різницю між валовими, корпоративними та чистими показниками. Він зазначив, що акції Strategy не встигають за ціною Bitcoin, який вона тримає, що створює розрив у оцінці. Розділяючи ризик і волатильність, Флаум стверджував, що довгострокові інвестори можуть отримати вигоду від капітальної структури компанії, не піддаючись впливу короткострокових коливань цін. Він підкреслив, що здатність компанії випускати привілейовані цінні папери, такі як Stretch, дозволяє їй підтримувати стратегію накопичення Bitcoin, ефективно керуючи левериджем.

Привілейовані цінні папери та дивіденди

У обговоренні також йшлося про нещодавні фінансові інструменти Strategy, включно з поверненням привілейованих акцій Stretch до номінальної вартості та затвердженням щоденних дивідендів. Флаум порівняв механіку цих щоденних дивідендів із безстроковими ф'ючерсами на Bitcoin, стверджуючи, що вони забезпечують стабільний потік доходу для інвесторів. Він підкреслив різницю між спекулятивними трейдерами, які можуть вийти з позицій під час просідань, і довгостроковими тримачами привілейованих акцій, які залишаються інвестованими, зазначивши, що цей мікс інвесторів впливає на поведінку акцій. Крім того, він згадав про перевипуск інструменту SATS від Strive, поставивши під сумнів, чи відображає попит надходження нових коштів в екосистему.

Пенсіонери та чотирирічний цикл

Флаум запропонував, що привілейовані цінні папери, забезпечені Bitcoin, можуть слугувати альтернативою казначейським облігаціям для пенсіонерів, які шукають дохідність у середовищі високих процентних ставок. Він відповів на дискусію навколо чотирирічного циклу Bitcoin, стверджуючи, що хоча історичні закономірності можуть змінюватися, основні драйвери прийняття технології залишаються незмінними. У сегменті, що посилається на прогнози JPMorgan, Флаум обговорив потенціал для встановлення нових історичних максимумів Bitcoin перед наступним поділом нагород, підкріплюючи свій довгостроковий оптимізм. Він завершив виступ твердженням, що фінансізація Bitcoin через такі структури, як Strategy, є ключовим фактором її дозрівання як класу активів.