미국 재무부, 60억 달러 규모 채권 매입이 두 종목에 집중돼, 딜러들 지적

11월 4일 미국 재무부는 최신 채권 매입 작업을 완료하고, 오래된 국채 60억 달러를 매입해 프로그램 한도를 모두 소진했다. 총액은 크게 보이지만, 재무부 관계자와 시장 참여자들은 매입이 두 개의 채권에 크게 편중돼 시장 유동성 확대 효과에 의문을 제기했다.

구매 집중도

CryptoSlate에 따르면, 한 채권이 49억 달러(전체의 약 82%)를 차지했으며, 두 번째 채권이 추가로 9억 5천만 달러를 흡수해 전체 매입의 거의 98%를 차지했다. 이번 작업에 참여할 수 있었던 40개 채권 중 실제 매입을 받은 것은 7개에 불과했으며, 두 개의 주도 종목은 모두 만기가 늦은 오프‑더‑런 트레저리였다.

유동성 영향에 대한 딜러 의견

재무부 사전 설문에 응답한 딜러들은 대규모 매입이 오래된 채권의 유동성을 개선해 매도 시점을 찾기 쉽고 급격한 가격 왜곡 위험을 줄였다고 평가했다. 그러나 매입이 특정 채권에 집중돼 많은 딜러가 여전히 거래량이 적은 채권을 보유하고 있어 자금 조달 비용과 금리 위험에 노출된다고 경고했다. 11월 4일 작업 전 공개된 이 피드백은 가격 안정성은 다소 개선됐지만, 딜러가 전체 증권군에 걸쳐 고객 거래를 지원하는 능력은 제한적이라는 혼합된 시각을 보여준다.

프로그램 조정 요구

딜러들은 향후 매입이 보다 효과적이도록 재무부에 여러 변화를 촉구했다. 주요 요구사항은 작업 일정 사전 공지, 더 잦고 작은 규모의 매입, 그리고 단일 CUSIP이 할당 용량을 과다 흡수하지 않도록 하는 한도 설정이다. 일부 참가자는 대안 가격 방식이나 스와프형 거래도 제안했지만, 재무부는 이러한 변화에 추가 작업이 필요하다고 밝혔다.

다음에 주목할 점

재무부는 60억 달러 매입에 대해 396억 달러 규모의 제안을 받아 정부 구매자에 대한 강한 수요를 확인했다. 향후 매입 사이클은 구매가 얼마나 고르게 분산되는지, 딜러들의 우려가 반영되는지를 중심으로 면밀히 검토될 전망이다. 시장 관찰자들은 재무부가 딜러 제안을 어떻게 수용하는지, 향후 작업 빈도, 그리고 오프‑더‑런 트레저리 유동성에 영향을 줄 정책 조정 여부를 주시할 것이다.

출처

• CryptoSlate: Treasury bought back $6B in bonds, but dealers say bigger isn’t enough

이 기사는 위에 열거된 보고서를 바탕으로 COINMAG 뉴스룸에서 작성했습니다.