Terawulf와 IREN, 비트코인 채굴 수익 급락 속 AI 전환 가속

Terawulf와 IREN, 두 상장 비트코인 채굴업체는 2026년 3분기 실적을 공개했으며, 이는 가상자산 채굴에서 인공지능(AI) 인프라 서비스로 매출이 급격히 전환되고 있음을 보여줍니다. Terawulf는 총 매출 7,620만 달러를 기록했지만 영업손실이 8,820만 달러로 확대됐고, IREN은 비트코인 채굴 수익이 전년 대비 88% 급락했음에도 AI 관련 임대가 급증했습니다. 11월 6일 발표된 보고서는 채굴업체들이 고성능 컴퓨팅(HPC) 자산을 재활용해 AI 연산 수요를 포착하고 있다는 업계 전반의 흐름을 반영합니다.

Terawulf의 매출 구성 및 비용 구조

Bitcoin.com에 따르면 Terawulf의 HPC 임대 수익은 3분기에 6,300만 달러에 달해 매출의 약 83%를 차지했으며, 이는 총 매출이 전분기 대비 30% 증가한 결과입니다. 나머지 1,320만 달러는 기존 비트코인 채굴 및 기타 디지털자산 서비스에서 발생했으며, 매출 비중은 지속적으로 감소하고 있습니다. 영업손실은 2025년 동기 대비 2,470만 달러에서 8,820만 달러로 확대됐으며, 이는 인력 확대와 다중 기가와트 개발 파이프라인에 따른 판매·관리비 증가가 주요 원인입니다. 이자비용도 부채 증가와 전환사채 활용으로 상승했습니다. 총 비용은 1억 6,450만 달러로 두 배 이상 늘었고, 현금 및 현금성 자산은 25억 달러(아베네시 합작 투자 50.1% 지분을 2억 5,000만 달러에 매각한 후)였습니다.

IREN의 급속 AI 전환

IREN의 SEC 제출 자료에 따르면 비트코인 채굴 수익은 2,800만 달러로 전분기 대비 58%, 전년 대비 88% 감소했으며, 채굴량은 2,039 BTC에서 402 BTC로 급감했습니다. 반면 AI 클라우드 수익은 약 2억 달러로 전분기 대비 182% 상승했으며, 총 매출은 66% 증가한 2억 2,800만 달러에 이르렀습니다. 조정 EBITDA는 6,600만 달러로 상승했고, 순손실은 전년 대비 6억 8,400만 달러에서 2억 6,300만 달러로 축소되었습니다. 회사는 60억 달러 규모 데이터센터 자산을 보유하고 있으며, Nvidia, Microsoft 및 13개 고객과 계약을 체결했습니다. IREN은 2026년 12월 31일까지 AI 클라우드 서비스 전환을 완료하고 2027년까지는 최소한의 채굴 활동만 유지할 계획입니다.

인프라 확장 및 향후 전망

양사는 AI 중심 인프라를 확대하고 있습니다. Terawulf는 켄터키 주 Muskie 캠퍼스를 1 GW 계약 전력 용량으로 확장할 계획이며, Anthropic 데이터센터는 2027년 말까지 20년 임대로 제공돼 약 190억 달러 규모의 계약 매출을 창출할 예정입니다. IREN은 새로 인수한 데이터센터 자산을 활용해 클라우드·AI 고객 수요에 대응하며, 전통적인 채굴업체가 아닌 기업용 AI 연산 제공업체로 자리매김하고 있습니다. Bitcoin.com이 인용한 애널리스트들은 AI 전환의 장기적 상승 가능성을 긍정적으로 평가하며, 11월 5일 17% 주가 하락에도 불구하고 IREN에 55달러 목표가를 유지하고 있습니다.

다음에 주목할 사항

투자자는 Terawulf의 Muskie 및 Justified 캠퍼스 구축 상황, 특히 Anthropic 임대 성과와 회전신용시설 업데이트를 주시해야 합니다. IREN은 12월 31일 전환 마감일에 맞춰 AI 계약 체결 속도와 잔여 채굴 생산량을 면밀히 관찰해야 합니다. 또한 AI 관련 설비 투자 추세와 가상자산 채굴 마진 안정성도 다른 채굴업체들의 전환 가속 여부에 영향을 미칠 수 있습니다.