Terawulf и IREN, две публичные компании-майнеры биткоинов, опубликовали результаты за третий квартал 2026 года, которые подчеркивают драматический сдвиг выручки от майнинга криптовалют к инфраструктурным услугам в области искусственного интеллекта (ИИ). Хотя Terawulf показала общую выручку в 76,2 млн долларов, ее операционный убыток увеличился до 88,2 млн долларов, а у IREN выручка от майнинга биткоинов рухнула на 88% год-к-году, несмотря на резкий рост аренды, связанной с ИИ. Документы, опубликованные 6 ноября, иллюстрируют более широкую тенденцию в отрасли: майнеры переоснащают активы высокопроизводительных вычислений (HPC), чтобы удовлетворить растущий спрос на вычислительные мощности ИИ.

BTC / USD
Источник: CoinGecko. Цены ориентировочные.

Структура выручки и профиль затрат Terawulf

Согласно Bitcoin.com, выручка Terawulf от аренды HPC достигла 63 млн долларов в Q3, что составляет примерно 83% от общей выручки и обеспечило рост общей выручки на 30% по сравнению с предыдущим кварталом. Оставшиеся 13,2 млн долларов поступили от традиционного майнинга биткоинов和其他 услуг по работе цифровых активов, доля которых продолжала сокращаться. Операционный убыток компании увеличился с 24,7 млн долларов в том же квартале 2025 года до 88,2 млн долларов, в основном из-за роста расходов на продажу, общие и административные нужды, связанных с расширением штата и конвейера разработки мультимегаваттных мощностей. Расходы по процентам также выросли, что отражает увеличение долговой нагрузки и использование конвертируемых облигаций для финансирования капиталоемких проектов. Общие затраты более чем удвоились до 164,5 млн долларов, в то время как денежные средства и их эквиваленты составили 2,4 млрд долларов после продажи 50,1% доли в Abernathy Joint Venture за 250 млн долларов.

Быстрый переход IREN на ИИ

Ежеквартальный отчет IREN, поданный в SEC, показывает выручку от майнинга биткоинов в размере 28 млн долларов, что на 58% меньше, чем в предыдущем квартале, и на 88% меньше, чем год назад, при снижении добычи с 2 039 BTC до 402 BTC. В противовес этому, выручка от облачных услуг ИИ подскочила примерно до 200 млн долларов, что на 182% больше по сравнению с предыдущим кварталом, подняв общую выручку на 66% до 228 млн долларов. Скорректированный EBITDA вырос до 66 млн долларов, а чистый убыток сократился до 263 млн долларов с 684 млн долларов годом ранее. Компания владеет активами дата-центров на 6 млрд долларов и заключила контракты с Nvidia, Microsoft и 13 другими клиентами. IREN ожидает завершить переход на облачные услуги ИИ к 31 декабря 2026 года, поддерживая лишь минимальную майнинговую активность до 2027 года.

Расширение инфраструктуры и перспективы

Обе компании масштабируют инфраструктуру, ориентированную на ИИ. Terawulf объявила о планах расширить свой кампус Muskie в Кентукки до 1 ГВт контрактной мощности, при этом дата-центры Anthropic должны быть сданты до конца 2027 года по 20-летнему лизинговому договору, который представляет собой около 19 млрд долларов контрактной выручки. IREN, в свою очередь, использует недавно приобретенные активы дата-центров для удовлетворения спроса со стороны облачных и ИИ-клиентов, позиционируя себя как поставщик вычислительных мощностей ИИ корпоративного уровня, а не традиционный майнер. Аналитики, цитируемые Bitcoin.com, остаются оптимистичными относительно долгосрочного потенциала перехода на ИИ, сохраняя целевую цену 55 долларов для IREN, несмотря на снижение акций на 17% 5 ноября.