연방 GENIUS 법은 결제 스테이블코인 발행을 위한 전국적 프레임워크를 구축하고 2027년 1월 18일 발효되었다. 이 법은 스테이블코인 발행자의 자격을 명확히 하지만, 해당 토큰을 수락·보관·교환·전송하는 사업자를 기존 머니 트랜스미션 규제로부터 자동으로 보호하지 않는다고 Kelman Law의 Law and Ledger 브리핑이 전했다.

연방 프레임워크와 머니 트랜스미션 규칙 비교

이 법은 주로 결제 스테이블코인을 누가 만들 수 있는지, 필요한 준비금, 상환 절차 및 감독 체계를 규정한다. 머니 트랜스미션 법은 은행 비밀법에 따라 FinCEN이 집행하며, 기업이 한 당사자로부터 가치를 받아 다른 당사자에게 전달하는지를 기준으로 한다. FinCEN 가이드라인은 전환 가능한 가상자산의 관리자와 거래소를 특정 면제가 없으면 머니 트랜스미터로 간주한다고 브리핑에서 언급했다.

주법 선점 범위

12 U.S.C. § 5904(h) 조항은 연방 자격 결제 스테이블코인 발행자—또는 보험된 예금기관의 승인된 자회사—에 대해서만 주 차터, 라이선스 또는 기타 인가 요건을 선점한다. 이 선점은 발행자와 협력하는 거래소, 지갑, 결제 프로세서 또는 기타 제3자 서비스 제공자에게는 적용되지 않는다. OCC가 2026년 10월에 발표한 최종 규칙은 발행 및 상환 외 활동에 대해 일괄 해석을 거부하고 사례별 분석을 강조했다.

일반 스테이블코인 사업에 대한 실질적 영향

거래소는 고객을 대신해 스테이블코인을 구매·판매·전환·보관·전송하는지 여부를 평가해야 한다. 사용자의 자산을 제어하는 지갑을 호스팅하는 경우 일반적으로 머니 트랜스미터 의무가 발생하지만, 단순히 상점 주소를 표시하는 소프트웨어는 해당되지 않을 수 있다. 스테이블코인으로 법정화폐 결제를 대체하는 송금 업체도 가치 수취·전달이라는 핵심 기능을 수행하므로 기존 라이선스 요건이 유지된다. 결제 프로세서는 BSA 규제 기관에 제한된 청산·정산 시스템 사용 등 FinCEN 면제 기준을 충족해야 하며, 이는 브리핑에서 강조된 내용이다.

다음에 주목할 사항

규제당국은 특히 비은행 핀테크 기업을 대상으로 GENIUS 법의 선점 조항과 주 라이선스 간 관계에 대한 추가 가이던스를 발표할 것으로 예상된다. 업계 관계자는 OCC가 2026년 10월 규칙을 수정해 제3자 서비스 제공자에 대한 정의를 명확히 할지 여부도 주시하고 있다. 기업은 연방 프레임워크가 시행되는 동안 FinCEN MSB 등록을 지속하고 해당 주의 머니 트랜스미터 라이선스를 취득해야 한다.