A Lei federal GENIUS, que estabelece um marco nacional para a emissão de stablecoins de pagamento, entrou em vigor em 18 de janeiro de 2027. Embora a lei esclareça as qualificações para emissores de stablecoin, ela não protege automaticamente as empresas que aceitam, mantêm, trocam ou transmitem esses tokens das regulamentações existentes de transmissão de dinheiro, conforme briefing da Law and Ledger da Kelman Law.

Marco Federal vs. Regras de Transmissão de Dinheiro

A lei regula principalmente quem pode criar uma stablecoin de pagamento, as reservas exigidas, os processos de resgate e a supervisão regulatória. As leis de transmissão de dinheiro, aplicadas pela FinCEN sob o Bank Secrecy Act, focam em se uma empresa aceita valor de uma parte e o transfere para outra. As orientações da FinCEN tratam administradores e negociantes de moeda virtual conversível como transmissores de dinheiro, salvo exceção específica, apontou o briefing.

Âmbito da Preempção da Lei Estadual

A Seção 12 U.S.C. § 5904(h) preempção requisitos de charter, licença ou outra autorização estadual apenas para um emissor federal qualificado de stablecoin de pagamento — ou uma subsidiária aprovada de instituição depositária segurada. A preempção não se estende a exchanges, carteiras, processadores de pagamento ou outros provedores terceiros que trabalhem com o emissor. A regra final do OCC, divulgada em outubro de 2026, recusou adotar uma interpretação abrangente, enfatizando análise caso a caso para atividades além da emissão e resgate.

Implicações Práticas para Negócios Comuns de Stablecoin

Exchanges devem avaliar se estão comprando, vendendo, convertendo, mantendo ou transmitindo stablecoins em nome de clientes. Hospedar uma carteira que controla ativos dos usuários geralmente aciona obrigações de transmissor de dinheiro, enquanto software que apenas exibe o endereço de um comerciante pode não. Empresas de remessa que substituem liquidação em fiat por stablecoins ainda executam a função central de aceitar valor e entregá‑lo ao destinatário, mantendo os requisitos de licenciamento existentes. Processadores de pagamento precisam atender aos critérios de exceção da FinCEN, incluindo uso de sistema de compensação e liquidação limitado a instituições reguladas pelo BSA, condição destacada no briefing.

O Que observar a seguir

Espera‑se que reguladores emitam novas orientações sobre como o licenciamento estadual interage com as disposições de preempção da Lei GENIUS, especialmente para fintechs não bancárias. Observadores do setor também acompanharão se o OCC revisará sua regra de outubro de 2026 para oferecer definições mais claras para provedores terceiros. As empresas devem continuar a registrar MSB na FinCEN e buscar licenças estaduais de transmissor de dinheiro enquanto o marco federal entra em vigor.