La Ley federal GENIUS, que establece un marco nacional para la emisión de stablecoins de pago, entró en vigor el 18 de enero de 2027. Si bien la normativa aclara los requisitos para los emisores de stablecoins, no protege automáticamente a las empresas que aceptan, retienen, intercambian o transmiten esos tokens de las regulaciones existentes de transmisión de dinero, según el informe Law and Ledger de Kelman Law.

Marco Federal vs. Reglas de Transmisión de Dinero

La Ley se centra principalmente en quién puede crear una stablecoin de pago, las reservas requeridas, los procesos de redención y la supervisión. Las leyes de transmisión de dinero, aplicadas por FinCEN bajo la Ley de Secreto Bancario, se enfocan en si una empresa acepta valor de una parte y lo transfiere a otra. La guía de FinCEN trata a los administradores e intercambiadores de moneda virtual convertible como transmisores de dinero, salvo que se aplique una exención específica, según el informe.

Alcance de la Preeminencia de la Ley Estatal

La sección 12 U.S.C. § 5904(h) prefiere los requisitos estatales de charter, licencia u otra autorización solo para un emisor federal calificado de stablecoin de pago —o una subsidiaria aprobada de una institución depositaria asegurada. La preeminencia no se extiende a intercambios, billeteras, procesadores de pago u otros proveedores de servicios de terceros que trabajen con el emisor. La regla final de la OCC, publicada en octubre de 2026, rechazó una interpretación general, enfatizando un análisis caso por caso para actividades más allá de la emisión y redención.

Implicaciones Prácticas para Negocios Comunes de Stablecoin

Los intercambios deben evaluar si están comprando, vendiendo, convirtiendo, reteniendo o transmitiendo stablecoins en nombre de clientes. Hospedar una billetera que controla los activos del usuario generalmente genera obligaciones de transmisor de dinero, mientras que un software que solo muestra la dirección de un comerciante puede no hacerlo. Las empresas de remesas que sustituyen liquidaciones fiat por stablecoins siguen realizando la función central de aceptar valor y entregarlo a un destinatario, lo que mantiene vigentes los requisitos de licencia. Los procesadores de pago deben cumplir los criterios de exención de FinCEN, incluido el uso de un sistema de compensación y liquidación limitado a instituciones reguladas por la BSA, condición destacada en el informe.

Qué Vigilar a Continuación

Se espera que los reguladores emitan más guías sobre cómo interactúan las licencias estatales con las disposiciones de preeminencia de la Ley GENIUS, especialmente para fintechs no bancarias. Los observadores de la industria también seguirán de cerca si la OCC revisa su regla de octubre de 2026 para ofrecer definiciones más claras de los proveedores de servicios de terceros. Las empresas deben continuar presentando registros MSB ante FinCEN y buscar las licencias estatales de transmisor de dinero aplicables mientras el marco federal entra en vigor.