アーサー・ヘイズ、AI企業のIPOによる株式ロック解除がビットコインの流動性に圧力を懸念

BitMEX共同創設者のアーサー・ヘイズ氏は木曜日、今後予定されている人工知能（AI）関連企業のIPOに伴う株式ロック解除の波が流動性危機を引き起こし、ビットコインに圧力をかける可能性があると警告した。これは「D is for Dilution（Dは希薄化のためにある）」というタイトルのエッセイで述べられたものである。投資会社Maelstromを率いるヘイズ氏は、希薄化リスクとそれに伴う信用収縮が、中央銀行が介入するまで暗号資産市場へのドル資金供給を制限する可能性があるとしている。

AI企業のIPOと潜在的な株式希薄化

ヘイズ氏は、2026年から2027年の公開上場が予定されているAnthropic、SpaceX、OpenAIという3つのAI中心企業に焦点を当てた。Anthropicの提出書類に基づき、ロックアップ期間の満了後に取引可能となる株式の量から、2027年6月までに初期の公開投資家が最大83%の希薄化に直面する可能性があると推定した。SpaceXについては、約86億株の追加株式が放出され、現在の発行済株式数の約半分を占める可能性があると同氏は計算した。OpenAIのスケジュールは不確実だが、ヘイズ氏は1月のIPOを前提として、従業員や初期投資家による売却が同様のパターンで進むと予測している。

ビットコインへの流動性への影響

ヘイズ氏は、AI関連株価の急落が貸出機関を慎重な姿勢に追い込み、企業債の利回りを引き上げ、テクノロジー企業への信用供与を厳格化させると主張する。多くの銀行がAIインフラプロジェクトに資金を供給し、関連する証券を保有しているため、貸出の縮小は、より広範な金融システムに入る新たなドル流動性の量を減少させる可能性がある。「ドル流動性の減少は、ビットコインやその他の暗号資産にとって困難な取引環境を生み出す」とヘイズ氏は記し、最近の米国の商業銀行の貸借対照表の縮小を初期のシグナルとして挙げた。

中央銀行の対応とビットコインの見通し

短期的なリスクにもかかわらず、ヘイズ氏はビットコインの長期的な軌道に対して楽観的である。深刻なAI関連の資金調達圧力が、中央銀行に金融政策の緩和やその他の流動性強化措置を促す可能性があると考えている。同氏の見解では、そのような介入は最終的にビットコインに恩恵をもたらすものであり、2030年までに100万ドルという価格目標を予測した以前の予測と一致する。当面の間、Maelstromは流動性環境が改善するまで傍観する姿勢を維持する。

今後注目すべき点

投資家は、Anthropic、SpaceX、OpenAIのSEC提出書類において、正確なロックアップスケジュールや株式放出日を監視すべきである。また、テクノロジーセクターにおける信用条件の厳格化の兆候、例えば企業債のスプレッド拡大や銀行貸出の伸び鈍化は、ヘイズ氏が説明する流動性圧力のシグナルとなり得る。最後に、潜在的なAI関連の信用ストレスに対する政策スタンスに関する主要な中央銀行の声明は、ビットコインの短期的な環境にとって重要な指標となるだろう。