Артур Хейз попереджає, що розблокування акцій AI IPO може тиснути на ліквідність біткоїна

Співзасновник BitMEX Артур Хейз у четвер попередив, що хвиля розблокування акцій, очікувана від майбутніх IPO у сфері штучного інтелекту, може створити дефіцит ліквідності, який тисне на біткоїн, згідно з есе «D is for Dilution». Хейз, який керує інвестиційною фірмою Maelstrom, зазначив, що ризик розведення та пов’язане з ним стискання кредиту можуть обмежити доларове фінансування крипторинків, доки центральні банки не втрутяться.

AI IPO та потенційне розведення акцій

Хейз зосередився на трьох компаніях, орієнтованих на AI — Anthropic, SpaceX та OpenAI, публічні листинги яких заплановані на 2026‑2027 роки. Використовуючи дані Anthropic, він оцінив, що ранні інвестори можуть зазнати до 83 % розведення до червня 2027 року, виходячи з об’єму акцій, які стануть торгуваними після закінчення періодів блокування. Для SpaceX Хейз розрахував, що може бути випущено близько 8,6 млрд додаткових акцій, що становить приблизно половину поточної кількості акцій. Термін IPO OpenAI менш визначений, проте Хейз передбачає подібний патерн продажу акцій працівниками та ранніми інвесторами після передбачуваного січневого IPO.

Наслідки для ліквідності біткоїна

Хейз стверджує, що різке падіння цін акцій AI змусить кредиторів ставати обережнішими, підвищуючи доходність корпоративних облігацій і стискаючи потік кредиту до технологічних компаній. Оскільки багато банків фінансують проєкти AI‑інфраструктури та тримають пов’язані цінні папери, скорочення кредитування може зменшити обсяг нової доларової ліквідності в ширшій фінансовій системі. «Зменшення доларової ліквідності створить складні умови торгівлі для біткоїна та інших криптовалют», — написав Хейз, посилаючись на нещодавнє зниження балансових листів комерційних банків США як ранній сигнал.

Можливий реакція центральних банків та перспектива біткоїна

Незважаючи на короткостроковий ризик, Хейз залишається оптимістом щодо довгострокової траєкторії біткоїна. Він вважає, що серйозне навантаження фінансування AI може спонукати центральні банки пом’якшити монетарну політику або застосувати інші заходи для підвищення ліквідності. На його думку, таке втручання зрештою вигідно для біткоїна, узгоджуючись із його попереднім прогнозом цільової ціни в $1 млн до 2030 року. Поки що Maelstrom залишатиметься у тилу, доки умови ліквідності не покращаться.

Що слід стежити далі

Інвестори мають стежити за SEC‑файлами Anthropic, SpaceX та OpenAI, щоб дізнатися точні графіки блокування та дати випуску акцій. Крім того, будь‑які ознаки стискання кредитних умов у технологічному секторі — наприклад, розширення спредів корпоративних облігацій або скорочення росту банківських кредитів — можуть сигналізувати про тиск на ліквідність, який описує Хейз. Нарешті, заяви провідних центральних банків щодо політики у відповідь на потенційний кредитний стрес, пов’язаний з AI, будуть ключовими індикаторами короткострокового середовища біткоїна.