Arthur Hayes, cofundador de BitMEX, advirtió el jueves que la ola de liberaciones de acciones esperadas de las próximas OPI de inteligencia artificial podría crear una escasez de liquidez que presione a Bitcoin, según un ensayo titulado “D is for Dilution”. Hayes, quien dirige la firma de inversión Maelstrom, señaló que el riesgo de dilución y el consecuente endurecimiento del crédito podrían limitar el financiamiento en dólares para los mercados cripto hasta que los bancos centrales intervengan.

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Fuente: CoinGecko. Precios orientativos.

OPI de IA y posible dilución de acciones

Hayes se centró en tres empresas centradas en la IA—Anthropic, SpaceX y OpenAI—cuyas cotizaciones públicas están previstas para 2026-2027. Utilizando la solicitud de Anthropic, estimó que los primeros inversores públicos podrían ver una dilución de hasta el 83% para junio de 2027, una cifra derivada del volumen de acciones destinadas a hacerse negociables tras expirar los períodos de bloqueo. Para SpaceX, Hayes calculó que podrían liberarse aproximadamente 8.600 millones de acciones adicionales, lo que representa la mitad del número actual de acciones. El cronograma de OpenAI es menos cierto, pero Hayes proyectó un patrón similar de ventas por parte de empleados e inversores iniciales tras una OPI supuesta en enero.

Implicaciones de la liquidez para Bitcoin

Hayes argumenta que una fuerte caída en los precios de las acciones de IA haría a los prestamistas más cautelosos, elevando los rendimientos de los bonos corporativos y restringiendo el flujo de crédito a las empresas tecnológicas. Dado que muchos bancos financian proyectos de infraestructura de IA y poseen valores relacionados, una reducción en el préstamos podría disminuir la cantidad de nueva liquidez en dólares que entra en el sistema financiero más amplio. “La reducción de la liquidez en dólares crearía condiciones de negociación difíciles para Bitcoin y otras criptomonedas”, escribió Hayes, citando una reciente caída en los balances de los bancos comerciales de EE. UU. como una señal temprana.

Posible respuesta de los bancos centrales y perspectiva de Bitcoin

A pesar del riesgo a corto plazo, Hayes sigue siendo optimista sobre la trayectoria a largo plazo de Bitcoin. Espera que una fuerte tensión en el financiamiento de la IA podría impulsar a los bancos centrales a flexibilizar la política monetaria o desplegar otras medidas para aumentar la liquidez. En su opinión, tal intervención beneficiaría eventualmente a Bitcoin, alineándose con su anterior pronóstico de un objetivo de precio de 1 millón de dólares para 2030. Por ahora, Maelstrom se mantendrá al margen hasta que las condiciones de liquidez mejoren.

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