Glassnodeの10月末オンチェーンデータは、アルトコイン全体で利益を得ている短期保有者の活動が急激に縮小したことを示しています。一方、BlockchainCenterの最新ブレッドス読みは市場姿勢が中立であることを示しています。これらの指標は、最近のアルトコインラリーが勢いを失いつつあり、持続的な回復がまだ証明されていないことを示唆しています。

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出典：CoinGecko。価格は参考値です。

短期保有者の利益率リセット

Glassnodeによると、短期保有者支出利益率（STH‑SOPR）は10月末に大幅に低下しました。同社は300以上の追跡トークンのうち、利益で売却されたのは約12％にとどまったと測定し、9月下旬の約80％から急落しました。SOPRが1未満であることは、保有者が取得コストを下回る価格で売却し、損失を確定していることを意味します。Glassnodeはこの指標だけでは売り圧力が尽きつつあるのか、さらなる弱体化が続くのかを判断できないと警告しています。

ブレッドスは中立領域に留まる

BlockchainCenterのアルトコインシーズン指数は、対象となる上位50銘柄の90日間パフォーマンスをビットコインと比較しますが、11月4日の数値は41でした。この指数は、追跡銘柄の75％がビットコインを上回ると「アルトコインシーズン」と定義し、41は中立帯（26‑74）に位置します。したがって、主要アルトコインの半数未満が90日間でビットコインを上回っており、相対的な強さが限定的であることを示しています。

広範なアルトコイン回復への示唆

この二つの指標は対象トークンと時間軸が異なるため直接的に合算できませんが、低い利益シェアと中立的なブレッドス指数が同時に示すのは新たな買い圧力が不足していることです。アナリストは、より説得力のある回復には短期保有者の利益が持続し、アルトコインのビットコイン上回りが増えることが必要だと指摘しています。こうした整合が見られるまで、市場底は不透明です。

次に注目すべき点

投資家は、Glassnodeの今後のレポートでSTH‑SOPRが利益側に転換するかどうか、またBlockchainCenterの指数が75を超えるかどうかを注視すべきです。さらに、ビットコインの価格安定性も重要な要因で、強固なサポートレベルがアルトコインの勢い回復の土台となります。