Elon Musk a pris les réseaux sociaux vendredi pour affirmer que SoftBank Group fait défaut sur les commandes de turbines à gaz nécessaires à l’alimentation des installations de data‑centers. Cette remarque intervient alors que le coût d’assurance contre un défaut de SoftBank atteint un sommet de quatre ans, poussant les acteurs du marché à réévaluer le risque de crédit du conglomérat.

Allégation de Musk et contexte

Musk n’a pas précisé quel fournisseur de turbines ni le type exact d’équipement concerné, et il n’a pas affirmé que SoftBank manquait à ses paiements obligataires. Ses propos font référence à un différend plus large autour du projet d’infrastructure IA « Stargate », dans lequel SoftBank a co‑investi avec OpenAI et Oracle début 2025. À l’époque, Musk avait averti que les engagements de capital de SoftBank étaient insuffisants, notant que le groupe disposait « bien moins de 10 milliards de dollars sécurisés ».

Réaction du marché du crédit

Selon Reuters, le spread CDS à cinq ans de SoftBank s’est élargi de 22 points de base pour atteindre 466 vendredi, le niveau le plus élevé depuis octobre 2022. Cette hausse reflète des inquiétudes accrues quant à la capacité du groupe à financer son investissement de 64,6 milliards de dollars dans OpenAI, financé à des rendements records et repoussé à une introduction en 2027.

Impact sur les actions et retombées plus larges

Les actions de SoftBank ont chuté de plus de 10 % à la Bourse de Tokyo suite au tweet de Musk, prolongeant une baisse de six mois qui a effacé plus de 40 % de la valeur de l’action. Cette vente s’est inscrite dans une correction plus large du marché après les résultats des élections législatives américaines, qui ont alimenté les craintes d’un durcissement des réglementations étatiques sur la construction de data‑centers, contribuant à une perte de 2 trillions de dollars à Wall Street et à un effet de contagion sur les marchés asiatiques.

À surveiller

Les investisseurs suivront si SoftBank ou un fabricant de turbines publie une réponse officielle à l’affirmation de Musk, et si le spread CDS se stabilise ou s’élargit davantage. Un examen supplémentaire portera sur le financement du projet de data‑center Stargate, notamment après qu’Oracle a émis un avis de force majeure en septembre. Enfin, toute évolution réglementaire affectant les permis de data‑centers pourrait exercer une pression supplémentaire sur le bilan de SoftBank.