Ab dem 17. November können nicht‑qualifizierte Investoren in Russland Bitcoin, Ether und USDT erstmals legal kaufen. Die Käufe laufen über Broker, Asset‑Manager und lizenzierte Börsen, begrenzt auf 300 000 Rubel pro Jahr und Vermittler. Die Debatte drehte sich bislang vor allem darum, ob diese Grenze zu hoch oder zu niedrig ist. Professionelle Manager privaten Kapitals stellen dagegen eine andere Frage, sagt Danila Ladnyuk, Gründer des Family Office D1 Capital.

„In einem Family Office diskutieren wir nie, ob wir Bitcoin kaufen sollen“, sagt Ladnyuk. Stattdessen entscheidet D1 Capital, wie viel vom Familienkapital in Hochrisikopositionen fließen darf und was dort platziert wird. Krypto ist eine Position in diesem Bucket, neben Venture‑Deals und Pre‑IPO‑Beteiligungen, und wird nach denselben Regeln bewertet wie alles andere.

Der Anteil ist wichtiger als die Summe

Allein 300 000 Rubel sagen wenig. Entscheidend ist, welchen Anteil am Kapital einer Person sie darstellen.

Bei einem Bitcoin‑Preis von rund 74 000–76 000 $ entspricht die Obergrenze etwa 0,05 BTC. Für jemanden mit einer Million Rubel Ersparnissen sind das 30 % des Portfolios – viel zu viel für ein Asset, das im letzten Jahr etwa ein Viertel seines Wertes verloren hat und fast 40 % unter seinem Rekord von Oktober 2025 liegt.

Bei 5 Millionen Rubel sind es 6 %, nahe der Obergrenze dessen, was üblicherweise für ein einzelnes Hochrisiko‑Instrument als sinnvoll gilt. Bei 30 Millionen Rubel sind es 1 % und beeinflussen das Gesamtergebnis kaum.

Damit erklärt sich die feste Summe: Sie verhindert, dass Privatanleger zu große Teile ihrer Ersparnisse in Krypto stecken, anstatt den Markt per se zu beschränken. Qualifizierte Investoren haben keine Obergrenze, was konsistent ist: Bei ihrem Kapitalvolumen sind solche Beträge kein spürbarer Anteil mehr.

Wo Krypto im Portfolio steht

D1 Capital startet meist mit einer vier‑teiligen Struktur. Etwa 40 % bilden der Schutzteil, der Geld erhalten statt vermehren soll: Einlagen, Anleihen zuverlässiger Emittenten, Geldmarktfonds. Bei einem Leitzins der Zentralbank von 14 % liefert dieser Teil derzeit zweistellige Rubel‑Renditen ohne nennenswertes Risiko.

Rund 30 % bilden der Investmentteil: Aktien, Fonds, Unternehmensanleihen und Immobilien, mit moderatem Risiko und einem Zeithorizont von mindestens drei Jahren. Etwa 15 % sind der Hochrisikoteil: Venture, Pre‑IPO, Krypto und Frühphasen‑Deals. Die Regel ist strikt: Wenn dieses Geld komplett verschwindet, soll die Familie weiterleben und ihre Pläne behalten. Die restlichen ca. 15 % sind Liquidität, eine Reserve für unerwartete Kosten und für schnelle Investitionen in gute Deals.

Die Proportionen variieren von Kunde zu Kunde, die Logik nicht. Krypto teilt den Hochrisikoteil mit Venture und anderen spekulativen Positionen. Hat ein Kunde 20 Millionen Rubel und 15 % gehen in Hochrisiko, sind das 3 Millionen für alle diese Positionen zusammen, und Krypto erhält nur einen Teil davon.