Mulai 17 November, investor non‑kualifikasi di Rusia dapat membeli bitcoin, ether, dan USDT secara legal untuk pertama kalinya. Pembelian dilakukan melalui broker, manajer aset, dan exchanger berlisensi, dengan batas 300.000 rubel per tahun per perantara. Perdebatan utama selama ini adalah apakah batas tersebut terlalu tinggi atau terlalu rendah. Manajer profesional modal pribadi cenderung mengajukan pertanyaan berbeda, kata Danila Ladnyuk, pendiri Family Office D1 Capital.

"Di sebuah family office kami tidak pernah membahas apakah harus membeli bitcoin," kata Ladnyuk. Sebaliknya, D1 Capital menentukan berapa banyak modal keluarga yang dapat dialokasikan ke aset berisiko tinggi dan apa yang masuk ke dalamnya. Kripto hanyalah satu posisi dalam keranjang tersebut, bersama venture dan pre‑IPO, dan dinilai dengan aturan yang sama seperti aset lainnya.

Proporsi lebih penting daripada jumlah

Sendiri, 300.000 rubel tidak banyak berarti. Yang penting adalah proporsi modal seseorang yang diwakili oleh angka tersebut.

Dengan bitcoin sekitar $74.000–76.000, batas tersebut dapat membeli kira‑kira 0,05 BTC. Bagi seseorang yang memiliki tabungan 1 juta rubel, itu berarti 30% dari portofolio, jauh terlalu tinggi untuk aset yang telah kehilangan sekitar seperempat nilainya dalam setahun dan hampir 40% di bawah rekor Oktober 2025.

Dengan 5 juta rubel, jumlah yang sama menjadi 6%, mendekati batas atas yang biasanya dianggap wajar untuk satu instrumen berisiko tinggi. Dengan 30 juta, itu menjadi 1% dan hampir tidak mengubah hasil keseluruhan.

Inilah alasan adanya jumlah tetap. Ini mencegah investor ritel menempatkan bagian terlalu besar dari tabungan mereka ke kripto, bukan membatasi pasar secara keseluruhan. Investor yang memenuhi syarat tidak memiliki batas, yang konsisten: pada level modal mereka, jumlah tersebut tidak lagi menjadi proporsi yang signifikan.

Di mana kripto berada dalam portofolio

D1 Capital biasanya memulai dengan struktur empat bagian. Sekitar 40% merupakan bagian protektif, bertujuan melindungi uang daripada menumbuhkannya: deposito, obligasi penerbit terpercaya, dan dana pasar uang. Dengan suku bunga acuan Bank of Russia sebesar 14%, bagian ini saat ini memberikan imbal hasil dua digit dalam rubel tanpa risiko berarti.

Sekitar 30% merupakan bagian investasi: saham, reksa dana, obligasi korporasi, dan properti, dengan risiko moderat dan horizon minimal tiga tahun. Sekitar 15% adalah bagian risiko tinggi: venture, pre‑IPO, kripto, dan kesepakatan tahap awal. Aturannya ketat: jika uang ini hilang seluruhnya, keluarga tetap dapat hidup seperti sebelumnya dan melanjutkan rencananya. Sisanya sekitar 15% adalah likuiditas, cadangan untuk biaya tak terduga dan untuk bergerak cepat ke peluang baik.