Согласно отчёту Protos, опубликованному 10 ноября 2026 г., ETF iShares Russell 1000 Value обеспечил общий доход в 29 % — включая дивиденды — за предыдущие 12 месяцев, тогда как его ростовой «брат», iShares Russell 1000 Growth, потерял примерно 2 % за тот же период. Разрыв в доходности составляет 23 пункта, подчёркивая более широкую ротацию рынка от роста к стоимости.

Акции роста под давлением

Крупные ростовые компании, которые доминировали в новостях в начале года, такие как Nvidia, Broadcom и Tesla, за последние двенадцать месяцев показали отрицательную доходность, согласно тому же анализу Protos. Индексы S&P 500 и Nasdaq‑100 выросли чуть менее чем на 10 %, но этот умеренный рост был обусловлен весом рыночной капитализации, а не ростом мультипликаторов. Трейлинг‑P/E индекса S&P 500 упал с примерно 25,8 х до 22,4 х, что составляет снижение на 13 %, а средний P/E Nasdaq‑100 снизился с 33,6 х до 27 х, то есть на одну пятую.

Сжатие мультипликаторов и риски, связанные с ИИ

Protos отмечает, что мультипликаторы прибыли крупнейших технологических фирм резко сжались: P/E Amazon упал на 37 %, а у Alphabet (Google) — на 45 % за тот же период. В отчёте связывают часть распродажи с поствыборными опасениями относительно возможных регуляторных изменений, влияющих на развитие ИИ и расширение дата‑центров. Комментаторы, приведённые в статье, отмечают, что компании такие как Meta и Microsoft переходят от лёгких к тяжёлым активам, заставляя инвесторов переоценивать их ростовые ожидания.

Что будет дальше

Будущее направление рынка может зависеть от того, усилится ли регуляторный контроль над ИИ и инвестициями в дата‑центры, и насколько быстро компании роста смогут адаптироваться к более высоким капитальным затратам. Инвесторы также будут следить за отчётами оставшихся крупных ростовых компаний в поисках признаков стабилизации, в то время как фонды, ориентированные на стоимость, могут продолжать привлекать приток средств, если сжатие мультипликаторов сохранится.