Protos가 2026년 11월 10일 발표한 보고서에 따르면 iShares Russell 1000 Value ETF는 배당을 포함해 전년 대비 29%의 총수익을 기록했으며, 같은 기간 성장형 자매 ETF인 iShares Russell 1000 Growth ETF는 약 2% 하락했습니다. 연초 대비 23포인트의 초과 수익은 성장에서 가치 자산으로의 시장 회전을 보여줍니다.

성장주 압박

연초에 헤드라인을 장식했던 Nvidia, Broadcom, Tesla 등 블루칩 성장주는 지난 12개월 동안 모두 마이너스 수익을 기록했습니다. S&P 500과 Nasdaq‑100 지수는 각각 10% 미만 상승했지만, 이는 시가총액 가중에 의한 것이며 수익 배수 상승에 의한 것이 아닙니다. S&P 500의 후행 PER은 25.8배에서 22.4배로 13% 하락했으며, Nasdaq‑100 평균 PER은 33.6배에서 27배로 약 20% 감소했습니다.

밸류에이션 압축 및 AI 관련 위험

Protos는 주요 기술 기업들의 수익 배수가 크게 압축됐다고 지적했습니다. Amazon의 PER은 37% 하락했으며, Alphabet(구글)의 PER은 45% 감소했습니다. 보고서는 중간선거 이후 AI 개발 및 데이터센터 확장에 대한 규제 우려가 매도 압력의 일부라고 설명합니다. 기사에 인용된 논평가들은 Meta와 Microsoft가 자산 경량형 모델에서 자산 집약형 모델로 전환하면서 성장 기대치를 재평가하고 있다고 전했습니다.

다음에 주목할 점

향후 시장 방향은 AI와 데이터센터 투자에 대한 규제 감시가 강화되는지, 성장 기업들이 높은 자본 지출에 얼마나 빠르게 적응하는지에 달려 있습니다. 투자자들은 대형 성장주의 실적 발표를 주시하며 바닥 형성 신호를 찾을 것이며, 밸류에이션 압축이 지속될 경우 가치 중심 펀드에 자금이 계속 유입될 가능성이 있습니다.