На Глобальном саммите финансовых лидеров Гонконгского валютного управления (HKMA) Сяо Юаньци, заместитель главы Национального управления финансового регулирования Китая, предупредил, что беспрецедентный поток глобального капитала в проекты искусственного интеллекта (ИИ) движется слишком быстро и может дестабилизировать финансовую систему в целом. Регулятор отметил, что рост капитала вытесняет традиционные отрасли, повышая стоимость заимствований и кредитную экспозицию, что требует целевых макро‑рисковых политик.

Быстрый приток капитала в ИИ и эффект вытеснения

По словам Сяо, значительное финансирование ведущих ИИ‑компаний растёт быстрее, чем реальная экономика способна его поглотить. Возникающий «эффект вытеснения» заставляет традиционных производителей и поставщиков услуг сталкиваться с более высокими ставками финансирования, ослабляя их способность реинвестировать в производство и рост. Регулятор предупредил, что при отсутствии контроля эта динамика может увеличить системные кредитные риски.

Реакция рынка в Азии

Предупреждение совпало с широким откатом акций, ориентированных на ИИ, по всему региону. В Китае технологический индекс STAR 50 упал почти на 4% во вторник, достигнув уровней, не виданных с апреля 2025 года, в то время как более широкий CSI 300 снизился на 0,2 %. Южная Корея, Япония и Тайвань также зафиксировали заметные падения акций, связанных с ИИ, отражая рост осторожности инвесторов.

Ответ политики и дальнейшие шаги

Пекин отреагировал возобновлением поддерживающих мер, включая расширенные программы выкупа акций и более дешёвое финансирование обратного выкупа, чтобы укрепить доверие к рынку. Сяо призвал законодателей разработать конкретные рамки макроэкономического управления и инструменты профилактики рисков, направленные на мониторинг потоков капитала, связанных с ИИ. На том же саммите вице‑премьер Хэ Лифэн подтвердил роль Гонконга как финансового хаба и пообещал сохранить открытой офшорную юанскую схему, а глава исполнительной власти Джон Ли подчеркнул конкурентоспособность города в цифровых активах и зелёных облигациях.

Что будет дальше

Аналитики будут следить за тем, введут ли китайские власти формальные регуляции, направленные на каналы инвестиций в ИИ, и как такие правила могут повлиять на трансграничные потоки капитала. Важными индикаторами воздействия политики станут дальнейшие данные о кредитной экспозиции сектора ИИ и любые последующие корректировки выпуска суверенных или корпоративных облигаций в юанях.