香港金融管理局主催のグローバル・ファイナンシャル・リーダーズ・サミットで、中国国家金融監督管理局副局長の肖元奇は、人工知能（AI）事業への前例のない世界的資本流入が急速すぎて金融システム全体を不安定化させる恐れがあると警告した。規制当局は、この資金急増が伝統産業を圧迫し、借入コストを押し上げ、信用エクスポージャーを拡大させていると指摘し、対象を絞ったマクロリスク政策の策定を求めた。

急速なAI資金流入と圧迫効果

肖氏によれば、主要AI企業への大量資金投入は実体経済が吸収できる速度を上回っている。結果として生じる「圧迫効果」により、従来の製造業やサービス業は高い資金調達金利に直面し、生産や成長への再投資力が弱まる。規制当局は、この動態が放置されればシステミックな信用リスクを高める可能性があると警告した。

アジア全域の市場反応

この警告は、地域全体でAI比重の高い株式が広範に下落したタイミングと重なった。中国では、テクノロジー中心のSTAR 50指数が火曜日に約4％下落し、2025年4月以来の水準となり、広範なCSI 300指数も0.2％下落した。韓国、日本、台湾でもAI関連株の顕著な下落が報告され、投資家の警戒感が高まっている。

政策対応と今後のステップ

北京は株式買い入れ支援策の拡充や自社株買いの資金コスト低減などの支援策を再開し、市場信頼感の底上げを図った。肖氏は政策立案者に対し、AI関連資本流入を監視するための具体的なマクロ経済管理枠組みとリスク防止ツールの開発を求めた。同サミットで副首相の何立峰は香港の金融ハブとしての役割を再確認し、オフショア人民元の回路を開放し続けると表明した。一方、行政長官のジョン・リーはデジタル資産とグリーンボンドにおける都市の競争力を強調した。

次に注目すべき点

アナリストは、中国当局がAI投資チャネルを対象とした正式な規制を導入するかどうか、そしてそれが跨境資本流入に与える影響を注視するだろう。AIセクターの信用エクスポージャーに関する追加データや、人民元建ての主権・社債発行の調整も政策効果の重要指標となる。