Auf dem Global Financial Leaders’ Summit der Hong Kong Monetary Authority warnte Xiao Yuanqi, stellvertretender Leiter der Nationalen Finanzaufsichtsverwaltung Chinas, dass eine beispiellose Welle globalen Kapitals in Künstliche‑Intelligenz‑Unternehmen zu schnell voranschreite und das breitere Finanzsystem destabilisiere. Die Aufsichtsbehörde betonte, dass der Ansturm traditionelle Industrien verdrängt, indem er die Kreditkosten erhöht und die Kreditexposition steigert, und forderte gezielte makro‑risikopolitische Maßnahmen.

Schnelle KI‑Zuflüsse und der Verdrängungseffekt

Laut Xiao wächst die massive Finanzierung führender KI‑Firmen in einem Tempo, das die Aufnahmefähigkeit der Realwirtschaft übersteigt. Der daraus resultierende „Verdrängungseffekt“ zwingt konventionelle Hersteller und Dienstleister zu höheren Finanzierungsraten, was ihre Fähigkeit zur Reinvestition in Produktion und Wachstum schwächt. Die Behörde warnte, dass diese Dynamik systemische Kreditrisiken erhöhen könnte, wenn sie nicht kontrolliert wird.

Marktreaktion in Asien

Die Warnung fiel mit einem breiten Rückgang KI‑lastiger Aktien in der Region zusammen. In China fiel der technologie‑orientierte STAR‑50‑Index am Dienstag fast 4 % und erreichte Werte, die seit April 2025 nicht mehr gesehen wurden, während der breitere CSI‑300 um 0,2 % nachgab. Südkorea, Japan und Taiwan meldeten ebenfalls deutliche Rückgänge bei KI‑bezogenen Aktien, was die gestiegene Vorsicht der Investoren widerspiegelt.

Politische Reaktion und nächste Schritte

Peking reagierte, indem es Unterstützungsmaßnahmen wiederbelebte, darunter erweiterte Aktienrückkauf‑Einrichtungen und günstigere Finanzierungen für Rückkäufe, um das Marktvertrauen zu stärken. Xiao forderte die Politik auf, spezifische makroökonomische Management‑Frameworks und Risikopräventions‑Tools zu entwickeln, die KI‑bezogene Kapitalflüsse überwachen. Auf demselben Gipfel bekräftigte Vizepremier He Lifeng Hongkongs Rolle als Finanzzentrum und versprach, den Offshore‑Yuan‑Kreislauf offen zu halten, während Regierungschef John Lee die Wettbewerbsfähigkeit der Stadt bei digitalen Assets und Green Bonds hervorhob.

Ausblick

Analysten werden beobachten, ob chinesische Behörden formelle Regelungen für KI‑Investitionskanäle einführen und wie solche Vorgaben grenzüberschreitende Kapitalflüsse beeinflussen. Weitere Daten zur Kreditexposition im KI‑Sektor und mögliche Anpassungen bei der Emission von Staats‑ oder Unternehmensanleihen in Yuan werden ebenfalls wichtige Indikatoren für die Wirkung der Politik sein.