First Digital Trust, das Unternehmen hinter dem FDUSD‑Stablecoin, hat eine Business‑Combination‑Vereinbarung angekündigt, die es öffentlich machen wird, mit einem Abschluss voraussichtlich 2027. Ein zentrales Element des Deals ist ein von Alphanest Holdings, einer Binance‑verbundenen Einheit, gehaltenes Warrant, das ausgeübt werden könnte, um Alphanest etwa ein Viertel des kombinierten Unternehmensanteils zu geben.

Binance‑verbundenes Warrant könnte in eine bedeutende Eigenkapitalposition umgewandelt werden

Laut Protos ist Alphanest Holdings im Besitz von Binance Holdings (IE) Limited und war zuvor von Binance‑Gründer Changpeng Zhao kontrolliert. Wird das Warrant nach der Fusion ausgeübt, würde Alphanest etwa 25 % des Eigenkapitals von First Digital Trust besitzen und Binance zu einem Großaktionär eines börsennotierten Stablecoin‑Emittenten machen.

FDUSD‑Marktkapitalisierung und Konzentration der Bestände

Die Marktkapitalisierung von FDUSD ist seit ihrem Höchststand im April 2024 um über 4 Mrd. $ gesunken, und das Token‑Supply fiel nach dem 30. Juni 2025 um rund 50 Mio. $. Protos schätzt, dass etwa 80 % aller FDUSD‑Tokens in Binance‑gekennzeichneten Wallets gehalten werden, darunter etwa 170 Mio. $ auf Ethereum und 43 Mio. $ auf der Sui‑Chain.

Finanzielle Leistung und rechtliche Herausforderungen

First Digital Trust meldete für das Geschäftsjahr 2025 Einnahmen von 87 Mio. $ und schätzt für das unaudierte Geschäftsjahr 2026 Einnahmen von 27 Mio. $, wobei der Nettoumsatz im letzten Jahr negativ wurde. Die bereinigten Betriebsverluste stiegen von 17 Mio. $ auf 19 Mio. $. Das Unternehmen gab zudem eine Verleumdungsklage gegen Justin Sun bekannt, der First Digital beschuldigte, insolvent zu sein und Rückgaben nicht erfüllen zu können. Das Unternehmen betont, dass FDUSD zu 1:1 vollständig durch Bargeld und liquide Mittel gedeckt ist.

Ausblick

Investoren und Aufsichtsbehörden werden die Ausübung des Warrants und die endgültige Bewertung der Fusion beobachten, die mit einem Pre‑Money‑Wert von 250 Mio. $ angesetzt ist. Weitere Prüfungen werden sich wahrscheinlich auf die Konzentration der FDUSD‑Bestände in Binance‑kontrollierten Adressen sowie auf den Ausgang der laufenden Klagen gegen Justin Sun und ehemalige TrueUSD‑Betreiber konzentrieren.