First Digital Trust, la compañía detrás del stablecoin FDUSD, anunció un acuerdo de combinación de negocios que la llevará a cotizar, con cierre previsto para 2027. Un aspecto clave del trato es un warrant que posee Alphanest Holdings, entidad vinculada a Binance, que podría ejercerse para otorgar a Alphanest aproximadamente una cuarta parte del capital combinado.

El warrant vinculado a Binance podría traducirse en una posición accionarial considerable

Según Protos, Alphanest Holdings es propiedad de Binance Holdings (IE) Limited y anteriormente estaba controlada por el fundador de Binance, Changpeng Zhao. Si el warrant se ejerce tras la fusión, Alphanest poseería alrededor del 25 % del capital de First Digital Trust, posicionando a Binance como un accionista importante en un emisor de stablecoin cotizado públicamente.

Colapso de la capitalización de FDUSD y concentración de tenencias

La capitalización de mercado de FDUSD ha disminuido más de 4 mil millones de dólares desde su pico en abril 2024, y la oferta del token cayó en aproximadamente 50 millones de dólares después del 30 de junio 2025. Protos estima que alrededor del 80 % de todos los tokens FDUSD están en carteras etiquetadas como Binance, incluidos unos 170 millones de dólares en Ethereum y 43 millones en la cadena Sui.

Rendimiento financiero y desafíos legales

First Digital Trust reportó 87 millones de dólares en ingresos para el año fiscal 2025 y unos 27 millones estimados para el periodo no auditado FY 2026, con ingresos netos negativos en este último año. Las pérdidas operativas ajustadas aumentaron de 17 millones a 19 millones de dólares. La firma también reveló una demanda por difamación contra Justin Sun, quien acusó a First Digital de insolvencia e incapacidad para cumplir con los rescates. La compañía sostiene que FDUSD está totalmente respaldado 1:1 por efectivo y equivalentes.

Qué observar a continuación

Inversores y reguladores vigilarán la ejecución del warrant y la valoración final de la fusión, fijada en 250 millones de dólares pre‑money. Es probable que haya mayor escrutinio sobre la concentración de tenencias de FDUSD en direcciones controladas por Binance y el desenlace de las demandas en curso contra Justin Sun y los antiguos operadores de TrueUSD.