Operadora de mercado de previsões Kalshi anunciou uma nova rodada de financiamento de US$1 bilhão que eleva sua avaliação no mercado privado para US$40 bilhões, segundo Reuters e Bitcoin.com. A rodada foi co‑liderada pela Sequoia Capital e Wellington Management, com participação da Tiger Global Management e Dragoneer Investment Group. A avaliação representa um aumento de 82 % em relação ao valor de US$22 bilhões divulgado em maio, e segue uma captação similar de US$1 bilhão feita cinco meses antes.

Estratégia de crescimento e novo roadmap de produtos

A Kalshi pretende usar o capital para ampliar seu portfólio de produtos além do modelo de contrato de evento que sustenta seu mercado de previsões. A Unchained relata que a empresa desenvolverá futuros perpétuos de ações individuais, versões alavancadas dos contratos existentes e um mercado para negociação de índices de preço computacional. A empresa já lançou perpétuos de cripto em maio após obter aprovação da CFTC, adicionando depois contratos de índice de ações e metais. Ao expandir para esses ativos, a Kalshi busca competir mais diretamente com bolsas tradicionais de derivativos como CME Group e Intercontinental Exchange, conforme apontado pelo Bitcoin.com.

Tração institucional e tendências de receita

O negócio institucional da Kalshi acelerou, com a plataforma contando cerca de 500 clientes institucionais em setembro, representando aproximadamente um quarto do volume de negociação quando os market makers são excluídos, segundo a Unchained. A atividade de negociação disparou; o Bitcoin.com cita crescimento anualizado de volume de US$52 bilhões para US$178 bilhões em seis meses, e a Cointelegraph registra US$15,8 bilhões de volume no período de 30 dias mais recente. Contratos não esportivos agora geram mais de US$1 bilhão em receita anualizada, de acordo com o Wall Street Journal, enquanto a taxa de receita total ultrapassou US$1,5 bilhão em maio.

Ventilação regulatória

A expansão da Kalshi está sombreada por uma disputa legal sobre seus contratos relacionados a esportes. Reguladores estaduais argumentam que os contratos configuram jogos de azar e deveriam estar sob supervisão estadual, postura que ameaça uma fonte de receita que historicamente representou até 65 % dos ganhos da empresa, conforme relatado pelo Bitcoin.com. O procurador-geral de Utah apresentou acusações criminais contra a Kalshi e seus fundadores, alegando promoção ilegal de jogos de azar online. A CFTC pediu a um juiz federal que interrompa o caso civil de Utah, enquanto a própria agência iniciou uma ação separada para bloquear a aplicação estadual, segundo a Cointelegraph. A Kalshi sustenta que a lei federal de derivativos regula seus contratos.

O que observar a seguir

Analistas acompanharão vários desenvolvimentos: o cronograma de lançamento dos perpétuos de ações individuais e dos mercados de preço computacional; o desfecho do caso criminal em Utah e a ação federal da CFTC, que podem criar precedentes para o setor; e o pipeline de parcerias da Kalshi, incluindo acordos recentes com a NBA, Polymarket e S&P Dow Jones Indices. A empresa insinuou um IPO não antes de 2027, tornando os próximos 12‑18 meses críticos para avaliar se sua avaliação é sustentável em meio à incerteza regulatória.