Оператор ринку прогнозів Kalshi оголосив про новий раунд фінансування у $1 млрд, який підвищив її приватну оцінку до $40 млрд, згідно з Reuters та Bitcoin.com. Раунд спільно очолювали Sequoia Capital і Wellington Management, з участю Tiger Global Management та Dragoneer Investment Group. Оцінка зросла на 82 % порівняно з $22 млрд, зазначеними у травні, і слідує за аналогічним підвищенням у $1 млрд п’ять місяців тому.

Стратегія зростання та нова дорожня карта продуктів

Kalshi планує використати капітал для розширення продуктового портфеля поза моделлю подієвих контрактів, що лежить в основі її ринку прогнозів. За даними Unchained, компанія розроблятиме перпетуальні ф’ючерси на окремі акції, важелеві варіанти існуючих контрактів та ринок індексів обчислювальних цін. У травні компанія вже запустила криптовалютні перпетуали після схвалення CFTC, а згодом додала контракти на індекси акцій та метали. Розширюючись у ці активи, Kalshi прагне конкурувати безпосередньо з традиційними біржами деривативів, такими як CME Group і Intercontinental Exchange, зазначає Bitcoin.com.

Інституційна привабливість та динаміка доходів

Інституційний бізнес Kalshi прискорився: у вересні платформа налічувала близько 500 інституційних клієнтів, що становило приблизно чверть її торгового об’єму без урахування маркетмейкерів, за даними Unchained. Торговельна активність зросла; Bitcoin.com повідомляє про річний приріст об’єму з $52 млрд до $178 млрд за шість місяців, а Cointelegraph зазначає $15,8 млрд об’єму за останні 30 днів. Неспортивні контракти тепер генерують понад $1 млрд річного доходу, згідно Wall Street Journal, а загальний дохідний рівень перевищив $1,5 млрд у травні.

Регуляторні перепони

Розширення Kalshi затінює юридичний спір щодо її спортивних контрактів. Державні регулятори стверджують, що контракти є азартними і мають підпадати під державний нагляд, що загрожує доходу, який історично становив до 65 % прибутку компанії, повідомляє Bitcoin.com. Генеральний прокурор штату Юта подав кримінальні звинувачення проти Kalshi та її засновників, звинувачуючи їх у незаконному просуванні онлайн-азартних ігор. CFTC попросила федерального суддю зупинити цивільну справу Юти, а сама агенція ініціювала окремий позов, щоб блокувати державне впровадження, згідно Cointelegraph. Kalshi стверджує, що її контракти регулюються федеральним законом про деривативи.

Що слід спостерігати далі

Аналітики стежитимуть за кількома подіями: графіком запуску перпетуальних контрактів на окремі акції та ринків обчислювальних цін; результатом кримінальної справи в Юті та федеральною дією CFTC, які можуть встановити прецедент для галузі; а також партнерським пайплайном Kalshi, включаючи недавні угоди з NBA, Polymarket та S&P Dow Jones Indices. Компанія натякнула на IPO не раніше 2027 року, що робить наступні 12‑18 місяців критичними для оцінки стійкості її оцінки в умовах регуляторної невизначеності.