予測市場運営会社Kalshiは、ReutersおよびBitcoin.comによると、新たな10億ドルの資金調達ラウンドを発表し、非公開市場での評価額を400億ドルに押し上げた。このラウンドはSequoia CapitalとWellington Managementが共同でリードし、Tiger Global ManagementとDragoneer Investment Groupが参加した。この評価額は、5月に開示された220億ドルから82%上昇したもので、5か月前の同額の資金調達に続くものとなる。

成長戦略と新製品ロードマップ

Kalshiは、予測市場の基盤となるイベント契約モデルを超えて、製品ラインナップを拡大するためにこの資金を活用する予定である。Unchainedの報道によると、同社は単一銘柄パーペチュアル先物、既存契約のレバレッジ付きバージョン、および計算価格指数の取引市場を開発する。同社はすでにCFTCの承認を得て5月に暗号資産パーペチュアルを立ち上げ、その後株式指数や貴金属契約を追加した。これらの資産への拡大により、KalshiはBitcoin.comが指摘するように、CME GroupやIntercontinental Exchangeといった伝統的なデリバティブ取引所とより直接的に競争することを狙っている。

機関投資家からの支持と収益動向

Kalshiの機関投資家向けビジネスは加速しており、Unchainedによると、9月時点で約500社の機関投資家が顧客としており、マーケットメイカーを除いた取引高の約4分の1を占めている。取引活動は急増しており、Bitcoin.comは6か月間で年率換算取引高が520億ドルから1780億ドルに増加したと引用し、Cointelegraphは直近30日間の取引高が158億ドルだったと指摘している。Wall Street Journalによると、スポーツ以外の契約は現在、年率換算で10億ドル以上の収益を生み出しており、5月時点での総収益ランレートは15億ドルを超えた。

規制上の逆風

Kalshiの拡大は、スポーツ関連契約をめぐる法的紛争に影を落としている。州の規制当局は、これらの契約が賭博に該当し、州の監督下にあるべきだと主張しており、Bitcoin.comの報道によると、これは同社の収益の最大65%を占めてきた収益源を脅かすものである。ユタ州の司法長官は、オンライン賭博の違法な促進を理由に、Kalshiとその創業者たちに対して刑事告訴を起こした。CFTCは連邦裁判所にユタ州の民事訴訟の停止を要請している一方、同機関自身も州の執行を阻止するために別の訴訟を起こしたとCointelegraphは伝えている。Kalshiは、同社の契約は連邦デリバティブ法が管轄すると主張している。

今後の注目点

アナリストたちは、単一銘柄パーペチュアルや計算価格市場の展開スケジュール、ユタ州の刑事事件とCFTCの連邦措置の結果（業界の先例となる可能性がある）、そしてNBA、Polymarket、S&P Dow Jones Indicesとの最近の契約を含むKalshiのパートナーシップパイプラインを監視する。同社は2027年以降のIPOを示唆しており、規制の不確実性の中で評価額を持続可能かどうかを評価するには、今後12〜18か月が重要となる。