Sebuah studi staf Federal Reserve yang dirilis pada 9 November 2026 menemukan bahwa transmisi pergerakan harga minyak ke inflasi inti telah menguat secara signifikan setelah 2020. Analisis yang menggabungkan data dari Amerika Serikat, Kanada, zona euro, Jepang, dan Inggris ini menyatakan bahwa kenaikan 10 poin persentase inflasi relatif harga minyak kini diterjemahkan menjadi kenaikan sekitar 0,14 poin persentase pada inflasi inti – sepuluh kali lipat dari perkiraan pra‑2021 sebesar 0,01 poin persentase yang secara statistik tidak signifikan. Meskipun studi ini tidak memproyeksikan harga Bitcoin, penulisnya memperingatkan bahwa hubungan inflasi yang meningkat dapat membatasi pelonggaran moneter, menciptakan hambatan kondisional bagi aset berisiko seperti Bitcoin.

BTC / USD
Sumber: CoinGecko. Harga bersifat indikatif.

Transmisi minyak‑ke‑inflasi inti yang lebih kuat

Penelitian ini melacak perubahan kuartalan harga minyak Brent dalam mata uang lokal relatif terhadap ukuran inflasi inti konsumen. Dengan mengizinkan model memasukkan kuartal berjalan dan empat kuartal sebelumnya, staf mengidentifikasi pergeseran jelas pada periode pascapandemi: tekanan harga yang dipicu minyak kini lebih langsung masuk ke metrik inflasi inti, termasuk indeks pengeluaran konsumsi pribadi (PCE) inti AS. Penulis mencatat bahwa jalur inflasi ke depan yang mereka hitung merupakan skenario “batas atas”, dengan asumsi keberlanjutan persistensi dan pass‑through hingga 2028. Mereka juga mengakui bahwa estimasi gabungan mungkin menangkap guncangan pasca‑COVID yang lebih luas daripada perubahan struktural permanen.

Implikasi bagi investor Bitcoin

Inflasi inti yang lebih tinggi biasanya memaksa Fed mempertahankan kebijakan moneter yang lebih ketat lebih lama, yang dapat menekan selera risiko di seluruh pasar keuangan. Sebuah makalah kerja IMF Agustus 2023 mengaitkan pengetatan moneter AS dengan penurunan faktor harga kripto umum, menegaskan saluran pengambilan risiko. Jika inflasi inti yang dipicu minyak berlanjut, Fed mungkin harus menjaga suku bunga tetap tinggi meski aktivitas ekonomi melambat, berpotensi mengurangi keinginan investor menyalurkan modal ke Bitcoin dan aset spekulatif lainnya. CryptoSlate sebelumnya berargumen bahwa risiko pembiayaan—yang dipengaruhi oleh ekspektasi kebijakan moneter—tetap menjadi penggerak utama dinamika pasar Bitcoin.

Catatan dan ketidakpastian

Studi Fed ini merupakan analisis staf, bukan perkiraan resmi, dan tidak mengkuantifikasi respons harga Bitcoin secara langsung. Selain itu, inflasi inti mengecualikan komponen energi langsung, namun biaya energi tidak langsung tetap tertanam dalam kategori seperti perhotelan, telekomunikasi, dan transportasi, sehingga guncangan harga minyak tetap dapat memengaruhi tingkat harga yang lebih luas. BLS dijadwalkan merilis laporan CPI Oktober pada 10 November, yang akan menjadi data pertama untuk menguji apakah hubungan minyak‑inflasi yang diamati mulai terwujud secara real‑time. Tren disinflasi yang berkelanjutan atau perubahan ekspektasi pelonggaran dapat melemahkan narasi risiko pembiayaan, sementara tekanan inti yang terus-menerus akan memperkuatnya.