Inflow Bitcoin ETF di Q3 melampaui penambangan, namun konsentrasi memicu keraguan kelangkaan
Pembeli ETF menambahkan 79.800 BTC di Q3, hampir dua kali lipat hasil penambangan baru, namun 91% inflow terjadi dalam dua periode singkat dan saldo pemegang lama turun tajam.
Diterjemahkan dari bahasa Inggris. Baca versi asli
COINMAG NewsroomNewsroom · via COINMAG
Poin penting
- Inflow ETF di Q3 menambahkan sekitar 79.800 BTC, kurang lebih dua kali lipat dari 41.300 BTC yang ditambang.
- Dua jendela pembelian pada Agustus-September menyumbang 91% dari total pembelian ETF kuartal tersebut.
- Saldo pemegang jangka panjang turun sekitar 248.000 BTC, memperumit narasi kelangkaan.
Menurut CryptoSlate, investor ETF Bitcoin spot mengakumulasi 79.800 BTC pada kuartal ketiga 2026, angka yang melampaui 41.300 BTC yang baru ditambang selama periode yang sama. Data ini, yang bersumber dari laporan 21Shares yang dirilis pada 2 November, sering dikutip sebagai bukti lingkungan pasokan yang mengetat, namun laporan tersebut juga menyoroti bahwa sebagian besar inflow terjadi dalam dua jendela waktu singkat, menimbulkan pertanyaan tentang daya tahan permintaan.
BTC / USD
Periode pembelian terkonsentrasi mendorong sebagian besar inflow
Analisis CryptoSlate mencatat bahwa 91% pembelian ETF kuartal tersebut terjadi antara 17-27 Agustus dan 21-25 September. Di luar jendela waktu tersebut, inflow relatif moderat, yang menunjukkan bahwa ketidakseimbangan pasokan-permintaan yang tampak mungkin didorong oleh lonjakan pembelian jangka pendek, bukan oleh selera investor yang berkelanjutan.
Saldo pemegang lama turun tajam
Selama Q3, saldo pemegang Bitcoin jangka panjang turun sebesar estimasi 248.000 BTC, menurut data 21Shares yang sama. CryptoSlate menekankan bahwa perubahan kohort bersih ini tidak secara langsung mengukur penjualan yang terealisasi, namun penurunan ini menunjukkan bahwa sebagian besar pasokan yang ada telah keluar dari kelompok pemegang jangka panjang, menambah lapisan kompleksitas lain pada argumen kelangkaan.
Outflow ETF dan konteks pasar yang lebih luas
Farside Investors melaporkan outflow sebesar $430 juta dari ETF Bitcoin spot AS pada 5 November, yang menegaskan bahwa arus dana dapat berbalik dengan cepat. CryptoSlate merujuk pada metrik 30 hari berjalan dari Glassnode, yang menunjukkan perubahan negatif 151.885 BTC untuk pemegang jangka panjang per 6 November, mencerminkan bahwa pengeluaran melampaui pematangan dalam kohort tersebut. Laporan ini memperingatkan bahwa metrik ini tidak dapat dibandingkan secara langsung dengan hasil penambangan kuartalan dan harus diinterpretasikan sebagai bagian dari gambaran pasokan-permintaan yang lebih luas.
Apa yang perlu diperhatikan selanjutnya
Analisis ke depan akan berfokus pada apakah inflow ETF kembali dengan cara yang lebih terdistribusi dan apakah saldo pemegang jangka panjang stabil. Penebusan yang berkelanjutan dikombinasikan dengan distribusi bersih yang terus-menerus dapat melemahkan narasi kelangkaan, sementara inflow yang berulang dan lebih stabil akan memperkuatnya.
Sumber
COINMAG NewsroomBerita yang diriset dan ditulis oleh meja redaksi COINMAG dari berbagai laporan independen.
Diskusi 0