Anthropic melaporkan bahwa pemotongan harga agresif pada model Claude menghapus sekitar $600 juta pertumbuhan pendapatan kuartal ketiga, sementara biaya komputasi dan infrastruktur melonjak 77%, mengubah laba operasional $974 juta pada kuartal sebelumnya menjadi rugi $567 juta, menurut pengajuan SEC yang telah diamendemen.

Potongan Harga Menggerus Peningkatan Pendapatan

Startup AI tersebut menyatakan penurunan ini mencerminkan diskon yang terkait dengan peluncuran model baru dan insentif kontraktual. Claude Opus 5.5 menurunkan harga token dibandingkan Opus 5, dan Haiku 5.5 yang baru diluncurkan menargetkan pengguna volume tinggi dengan tarif lebih murah. Anthropic memperkirakan Opus 5.5 memotong biaya per‑tugas sekitar 40% dan Fable 5.1 mengurangi beban kerja tipikal sekitar 25%, menggabungkan harga lebih rendah dengan peningkatan efisiensi.

Biaya Komputasi Melebihi Pendapatan

Pengeluaran komputasi dan infrastruktur naik dari $5,56 miliar menjadi $9,86 miliar, meningkat 77%, artinya perusahaan kini menghabiskan sekitar 58 sen untuk komputasi per setiap dolar pendapatan, naik dari 48 sen pada kuartal sebelumnya. Kenaikan ini mencakup riset, pelatihan, dan operasi internal, bukan hanya layanan kepada pelanggan Claude yang membayar. Komitmen jangka pendek saja menyumbang $5 miliar komputasi yang diklaim Anthropic biaya jauh lebih tinggi dibandingkan kontrak multiyear.

Implikasi untuk IPO yang Akan Datang

Pengajuan Anthropic untuk penawaran umum mengungkapkan total komitmen sewa dan pembelian sekitar $895,4 miliar, hampir seluruhnya terkait dengan kapasitas komputasi. Skala kewajiban ini menimbulkan pertanyaan apakah mitra infrastruktur, terutama Google dan Nvidia, dapat mengamankan pembiayaan untuk memenuhi permintaan. Analis mencatat bahwa meskipun model yang lebih murah dan lebih kuat dapat mendorong penggunaan lebih tinggi, perusahaan harus menurunkan biaya pembangunan dan operasional model lebih cepat daripada potongan harga yang menggerus margin.

Apa yang Perlu Diperhatikan Selanjutnya

Investor akan memantau kemampuan Anthropic menyelaraskan harga dengan penurunan biaya komputasi, revisi kontrak kapasitas jangka panjang, serta tekanan kompetitif dari IPO