Anthropic сообщила, что агрессивное снижение цен на модели Claude стерло около $600 млн роста выручки за третий квартал, а расходы на вычисления и инфраструктуру выросли на 77 %, превратив операционную прибыль $974 млн в предыдущем квартале в убыток $567 млн, согласно поправленному документу SEC.

Снижение цен подрывает рост выручки

Стартап в сфере ИИ объяснил снижение цен скидками, связанными с выпуском новых моделей и контрактными стимулами. Claude Opus 5.5 снизил цену токена по сравнению с Opus 5, а недавно запущенный Haiku 5.5 предложил более дешёвый тариф для пользователей с высоким объёмом. Anthropic оценивает, что Opus 5.5 сократил затраты на задачу примерно на 40 %, а Fable 5.1 уменьшил типичные нагрузки примерно на 25 %, сочетая более низкие цены с повышением эффективности.

Расходы на вычисления опережают рост выручки

Расходы на вычисления и инфраструктуру выросли с $5,56 млрд до $9,86 млрд, что составляет рост на 77 %, и теперь компания тратит около 58 центов на вычисления на каждый доллар выручки, против 48 центов в предыдущем квартале. Рост включает исследования, обучение и внутренние операции, а не только обслуживание платных клиентов Claude. Краткосрочные обязательства сами по себе составили $5 млрд вычислительных ресурсов, которые, по словам Anthropic, стоят значительно дороже, чем многолетние контракты.

Последствия для предстоящего IPO

Заявка Anthropic на публичное размещение раскрывает совокупные обязательства по аренде и покупке около $895,4 млрд, практически полностью связанные с вычислительной мощностью. Масштаб этих обязательств вызывает вопросы, смогут ли инфраструктурные партнёры, в первую очередь Google и Nvidia, обеспечить финансирование для удовлетворения спроса. Аналитики отмечают, что более дешёвые и мощные модели могут увеличить использование, но компания должна быстрее снижать затраты на создание и эксплуатацию этих моделей, чем снижаются маржи из‑за ценовых скидок.

Что будет дальше

Инвесторы будут следить за способностью Anthropic согласовать цены со снижающимися затратами на вычисления, за возможными изменениями в долгосрочных контрактах на мощность и за конкурентным давлением со стороны предстоящего IPO OpenAI, которое предлагает другую структуру цен и квот.