Anthropic informó que los agresivos recortes de precios en sus modelos Claude borraron alrededor de $600 millones del crecimiento de ingresos del tercer trimestre, mientras los gastos de cómputo e infraestructura se dispararon un 77 %, convirtiendo una ganancia operativa de $974 millones del trimestre anterior en una pérdida de $567 millones, según la presentación enmendada ante la SEC.

Los recortes de precios minan las ganancias de ingresos

La startup de IA dijo que la caída refleja descuentos vinculados a nuevos lanzamientos de modelos e incentivos contractuales. Claude Opus 5.5 redujo los precios de tokens respecto a Opus 5, y el recién lanzado Haiku 5.5 apuntó a usuarios de alto volumen con una tarifa más barata. Anthropic estima que Opus 5.5 disminuyó los costos por tarea en aproximadamente un 40 % y Fable 5.1 redujo las cargas de trabajo típicas en torno al 25 %, combinando precios más bajos con ganancias de eficiencia.

Los costos de cómputo superan a los ingresos

El gasto en cómputo e infraestructura subió de $5,56 mil millones a $9,86 mil millones, un aumento del 77 %, lo que significa que la empresa ahora gasta aproximadamente 58 centavos en cómputo por cada dólar de ingresos, frente a 48 centavos en el trimestre anterior. El aumento incluye investigación, entrenamiento y operaciones internas, no solo la atención a clientes que pagan por Claude. Los compromisos a corto plazo por sí solos representaron $5 mil millones de cómputo que Anthropic afirma cuesta significativamente más que los contratos multianuales.

Implicaciones para la próxima IPO

La solicitud de Anthropic para una oferta pública revela compromisos agregados de arrendamiento y compra de aproximadamente $895,4 mil millones, prácticamente todos vinculados a la capacidad de cómputo. La magnitud de estas obligaciones ha generado dudas sobre si los socios de infraestructura, principalmente Google y Nvidia, pueden asegurar financiamiento para satisfacer la demanda. Los analistas señalan que, aunque los modelos más baratos y capaces pueden impulsar un mayor uso, la empresa debe reducir el costo de construir y operar esos modelos más rápido de lo que los recortes de precios erosionan los márgenes.

Qué observar a continuación

Los inversores vigilarán la capacidad de Anthropic para alinear precios con la disminución de los costos de cómputo, cualquier revisión de sus contratos de capacidad a largo plazo y la presión competitiva del próximo IPO de OpenAI, que ofrece una estructura de precios y cuotas diferente.