Wall Street adopte le fonds dollar tokenisé BUIDL comme garantie, contournant l’ETH

Les institutions de Wall Street peuvent désormais déposer le fonds dollar tokenisé de BlackRock, BUIDL, comme garantie pour le trading sur marge sur la plateforme OKX, selon un rapport de CryptoSlate publié le 9 novembre 2026. Cette disposition, qui implique OKX, Standard Chartered et des clients institutionnels éligibles, propose une option de garantie rémunératrice indexée sur le dollar qui ne requiert pas que les participants détiennent directement Ethereum (ETH). Vitalik Buterin a utilisé ce développement pour soutenir que la valeur de l’ETH doit être mesurée par ses propriétés monétaires plutôt que par son mécanisme de brûlage de frais.

Le cadre de garantie BUIDL

Le jeton BUIDL représente une créance autorisée sur un fonds dollar géré qui investit dans des liquidités, des bons du Trésor américain et des accords de rachat. BlackRock a lancé le fonds en mars 2024 avec pour objectif de maintenir une valeur stable de 1 $, et de n’autoriser les transferts qu’entre investisseurs pré‑approuvés. En avril 2026, Standard Chartered a annoncé un cadre permettant aux clients VIP et institutionnels d’OKX de déposer les jetons BUIDL en garde hors‑exchange à la banque tout en exécutant des transactions sur la plateforme Moyen‑Orient d’OKX. Le même cadre prend également en charge une voie on‑exchange où BUIDL peut être déposé directement sur OKX et utilisé comme marge. Les deux voies conservent le rendement en dollars des actifs sous‑jacents tout en fournissant la créance tokenisée comme garantie. La garde des jetons du fonds est assurée par Standard Chartered, tandis que le lancement initial du fonds répertoriait BNY Mellon comme dépositaire des titres sous‑jacents. La disposition est autorisée, ce qui signifie que seules les institutions éligibles répondant à des critères spécifiques de garde et d’éligibilité peuvent y participer.

Pourquoi ce mouvement importe pour Ethereum

Le fil de Vitalik Buterin du 8 novembre sur Twitter a souligné que la proposition de valeur à long terme de l’ETH réside dans ses attributs monétaires — sa rareté, sa dynamique d’offre et son rôle d’actif de règlement de couche de base — plutôt que dans le mécanisme de brûlage de frais introduit par l’EIP‑1559. Il a noté que l’élargissement de la gamme d’actifs émis nativement sur la couche de base d’Ethereum pourrait offrir aux détenteurs d’ETH davantage d’opportunités de conversion entre l’ETH et d’autres instruments, augmentant ainsi la demande d’ETH comme garantie. L’arrangement BUIDL illustre une voie contrastée : les institutions peuvent obtenir un jeton de garantie indexé sur le dollar sans s’exposer à la volatilité du prix de l’ETH. Comme le souligne CryptoSlate, l’ampleur des actifs hébergés sur Ethereum, y compris une capitalisation de stablecoins de 139 milliards de dollars, reste importante, mais la croissance de produits financiers tokenisés comme BUIDL pourrait faire évoluer les préférences de garantie loin de l’ETH si l’utilité des jetons libellés en dollars s’avère plus convaincante.