2026년 11월 9일 발표된 CryptoSlate 보도에 따르면, 월스트리트 기관들은 이제 OKX 거래소에서 마진 트레이딩 담보로 블랙록의 토큰화 달러 펀드인 BUIDL을 제공할 수 있게 되었습니다. OKX, 스탠다드차타드 및 해당 기관 고객들이 관여하는 이 구조는 참여자들이 이더리움(ETH)을 직접 보유할 필요 없이 수익성 있는 달러 연동 담보 옵션을 제공합니다. 비탈릭 부테린은 이 발전을 언급하며, ETH의 가치는 수수료 소각 메커니즘으로서의 사용이 아닌 화폐적 속성으로 측정되어야 한다고 주장했습니다.

ETH / USD
출처: CoinGecko. 참고용 가격입니다.

BUIDL의 담보 프레임워크

BUIDL 토큰은 현금, 미국 국채, 레포 계약에 투자하는 관리형 달러 펀드에 대한 허가된 청구권을 나타냅니다. 블랙록은 2024년 3월 토큰 가치를 1달러로 안정적으로 유지하고 사전 승인된 투자자 간 전송만 허용하는 것을 목표로 이 펀드를 출시했습니다. 2026년 4월, 스탠다드차타드는 OKX VIP 및 기관 고객이 은행의 오프체인 커스터디에 BUIDL 토큰을 예치하면서 OKX의 중동 플랫폼에서 거래를 실행할 수 있도록 하는 프레임워크를 발표했습니다. 동일한 프레임워크는 BUIDL을 OKX에 직접 예치하여 증거금으로 사용할 수 있는 온체인 경로도 지원합니다. 두 경로 모두 기초 자산의 달러 수익을 유지하면서 토큰화 청구권을 담보로 제공합니다. 펀드 토큰의 커스터디는 스탠다드차타드가 담당하며, 원래 펀드 출시 시 기초 증권 커스터디언은 BNY Mellon이었습니다. 이 구조는 허가제(permissioned)로, 특정 자격 요건과 커스터디 요구 사항을 충족하는 해당 기관만 참여할 수 있습니다.

이더리움에 대한 이 움직임의 중요성

부테린은 11월 8일 트위터 스레드에서 ETH의 장기적 가치 제안은 EIP-1559로 도입된 수수료 소각 메커니즘이 아니라 희소성, 공급 동학, 베이스 레이어 정산 자산으로서의 역할과 같은 화폐적 속성에 있다고 강조했습니다. 그는 이더리움 베이스 레이어에서 네이티브로 발행되는 자산 범위가 확장되면 ETH 보유자들이 ETH와 다른 수단 간 전환 기회를 더 많이 갖게 되어 ETH의 담보 수요가 증가할 수 있다고 지적했습니다. BUIDL 구조는 대조적인 경로를 보여줍니다. 기관들은 ETH의 가격 변동성에 노출되지 않고도 달러 연동 담보 토큰을 확보할 수 있습니다. CryptoSlate가 지적하듯, 1,390억 달러 규모의 스테이블코인 시가총액을 포함하여 이더리움에 호스팅된 자산의 규모는 여전히 중요하지만, 달러 표시 토큰의 효용이 더 매력적으로 입증된다면 BUIDL과 같은 토큰화 금융 제품의 성장은 담보 선호를 ETH에서 벗어나게 할 수 있습니다.

ETH 가격 및 생태계에 대한 잠재적 영향

보고서에 따르면 RWA.xyz의 이더리움 대시보드는 지난 30일간 분산 자산 가치가 150억 달러, 즉 12.1% 감소한 것으로 나타났으며, 스테이블코인 시가총액은 6.1% 하락했습니다. BUIDL의 담보 사용에 대한 활용도가 공개되지 않았기 때문에, 투명한 데이터 부재로 인해 ETH 가격에 대한 즉각적인 대체 효과를 가늠하기는 어렵습니다. 그럼에도 불구하고, 허가제 수익성 달러 담보의 가용성은 기관의 리스크 관리 결정에 영향을 미칠 수 있습니다. 더 많은 기업이 마진용으로 BUIDL을 채택한다면 ETH의 담보 수요가 약화되어 스테이킹 수익률과 이더리움 네트워크의 광범위한 경제학에 영향을 미칠 수 있습니다. 반대로, 이더리움 네이티브 자산의 더 풍부한 생태계는 DeFi 프로토콜에서 ETH를 잠금(lock)하는 대체 방법을 제공함으로써 이러한 압력을 상쇄할 수 있습니다.

다음으로 주목할 점

분석가들은 OKX에서 담보로 제공되는 BUIDL 토큰의 거래량과 다른 거래소 또는 커스터디언으로의 프레임워크 확장 여부를 모니터링할 것입니다. 스탠다드차타드에서 제공하는 해당 체인, 헤어컷, 고객 수에 대한 추가 데이터는 기관 채택의 규모를 명확히 할 수 있습니다. 마지막으로, 비탈릭 부테린의 ETH 화폐적 역할에 대한 지속적인 논평은 ETH의 베이스 레이어 자산으로서의 효용을 증가시키려는 미래 제안에 영향을 미칠 수 있으며, 이는 가격 동학 및 담보 프레임워크 설계에 영향을 미칠 수 있습니다.

출처

이 기사는 COINMAG 뉴스룸이 위 보고서를 바탕으로 작성했습니다.