La Banque centrale européenne, la Commission européenne et l’European Securities and Markets Authority ont annoncé la création du European Tokenisation Standards Group (ETSG), une initiative conjointe de l’industrie visant à développer des règles communes pour la détention et le règlement de titres tokenisés à l’échelle du continent. Les candidatures sont ouvertes jusqu’au 27 novembre 2026, et les premières normes sont attendues pour début 2028.

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Source : CoinGecko. Prix indicatifs.

Portée et objectifs de l’ETSG

Selon l’annonce de la Commission européenne du 9 novembre, l’ETSG se concentrera sur l’harmonisation des pratiques techniques et de marché pour les instruments financiers tokenisés sur des plateformes de technologie de registre distribué (DLT) et leur interaction avec l’infrastructure financière existante. Le groupe examinera les normes européennes et internationales en vigueur, identifiera les lacunes et rédigera de nouvelles exigences techniques couvrant l’enregistrement de la propriété, l’échange d’informations transactionnelles et les processus de transfert de titres.

Adhésion et gouvernance

L’initiative invite les associations industrielles européennes, les entreprises privées, les institutions financières internationales, les fintechs et les fournisseurs de services techniques disposant d’une présence en Europe à postuler. Les candidats doivent démontrer une expérience en normes de marchés financiers et s’engager à fournir des ressources au travail du groupe. Les trois régulateurs agiront en tant qu’observateurs, tandis que les représentants de l’industrie désigneront un président et un co‑président ; un régulateur assurera la fonction de secrétaire.

Lien avec le projet Appia de la BCE et la politique plus large de l’UE

Le travail de l’ETSG est lié au projet Appia de la BCE, lancé en mars 2026, qui vise un cadre intégré pour les marchés tokenisés utilisant la monnaie de banque centrale. Appia alimente déjà le service de règlement Pontes qui relie les plateformes blockchain au système TARGET de l’Eurosystème, avec des participants précoces tels que Deutsche Bank, Santander et Clearstream. Les normes à venir sont destinées à soutenir l’objectif d’interopérabilité des actifs d’Appia et à s’aligner sur le paquet d’intégration du marché et de supervision de la Commission européenne, qui propose des amendements au régime pilote DLT de l’UE.

À surveiller

Les étapes clés à venir comprennent la réunion de lancement de l’ETSG en janvier 2027, la publication du premier projet de normes début 2028, ainsi que toute modification législative du régime pilote DLT qui pourrait rendre ces normes obligatoires. Les observateurs suivront également la rapidité avec laquelle les grandes banques et les fournisseurs de blockchain adopteront le nouveau cadre et si les normes influencent les projets de tokenisation au‑delà de la zone euro.