En espera en soporte

Contexto del mercado

Glassnode Insights se pregunta si el reciente retroceso del 10 % de Bitcoin desde su pico de septiembre indica un debilitamiento del rally impulsado en agosto o una corrección saludable. El informe se basa en métricas on‑chain —costo base de los tenedores a corto plazo, ratios de ganancias‑pérdidas, mapas de calor de liquidaciones y flujos de ETFs spot— para medir el estrés del mercado y el sentimiento de los participantes.

Datos y metodología

El análisis utiliza la base de datos propietaria de etiquetas de direcciones de Glassnode para calcular el Costo Base de los Tenedores a Corto Plazo (precio medio pagado por inversores que compraron en los últimos 155 días) y el Promedio del Mercado Real (costo base medio de todos los tenedores activos). También rastrea la proporción de suministro a corto plazo en beneficio (STH‑SOPR), el volumen spot‑exchange y el interés abierto de futuros/opciones. Todas las cifras son al 4 de noviembre de 2026.

Hallazgos principales

Los tenedores a corto plazo han descendido de una rentabilidad casi universal (≈97 % SOPR) a principios de octubre a alrededor del 38 % de beneficio hoy, lo que indica que el mercado está mucho menos estirado que en el máximo de septiembre. El volumen spot‑exchange se mantiene aproximadamente 1,5× su nivel previo al repunte, lo que sugiere que el capital ya dentro de cripto sigue negociándose activamente. Mientras tanto, los fondos de ETFs spot de EE. UU. registraron salidas netas de alrededor de $1 mil millones en las últimas dos semanas, subrayando la falta de dinero externo fresco. El mercado de opciones muestra una inclinación alcista, con $5,7 mil millones y $12,5 mil millones de interés abierto para los vencimientos del 27 de noviembre y 25 de diciembre, respectivamente, y llamadas superando a las puts (≈$18 mil millones vs $13 mil millones). El hack de Binance de $6,3 mil millones solo provocó una caída de ~3 %, una reacción tenue que Glassnode interpreta como señal de fortaleza subyacente.

Limitaciones y perspectiva

Glassnode señala que los números de interés abierto no revelan quién compra o vende los contratos, por lo que la posición pesada en calls podría reflejar en parte la venta de primas por parte de tenedores existentes. Además, la ausencia de nuevas entradas de inversores tradicionales limita el potencial alcista hasta que la demanda externa regrese. El informe advierte que una ruptura sostenida por debajo del rango $73 K‑$76 K —donde convergen el Costo Base de los Tenedores a Corto Plazo, la media de 200 días y el clúster de liquidaciones largas— señalaría una consolidación más profunda.

Qué significa para los lectores

Para los participantes del mercado, el paso de la toma de beneficios a la asunción de pérdidas entre los tenedores a corto plazo reduce el riesgo de alza inmediata pero también disminuye la probabilidad de una venta rápida. El volumen persistente y la acción de precios resiliente tras un hack importante sugieren que la actividad on‑chain sigue siendo robusta. Los traders deberían vigilar la zona de soporte $73 K‑$76 K y monitorizar las tendencias de flujos de ETFs para obtener pistas sobre la llegada de capital externo.