El índice STAR50, enfocado en tecnología y que sigue a las 50 mayores empresas de chips y IA en la bolsa de Shanghai, ha perdido casi el 40 % de su valor desde su pico de julio, borrando una estimación de 480 mil millones de dólares en capitalización de mercado, según datos de Reuters citados por CryptoSlate. La caída coincide con una erosión más amplia de 2,4 trillones de dólares en las acciones chinas continentales reportada por Decrypt, reflejando el escepticismo de los inversores de que el auge de la IA del país genere beneficios sostenibles. En contraste, Bitcoin registró una ganancia del 26,6 % durante el mismo periodo de calendario de julio 9 a octubre 26, un aumento destacado tanto por CryptoSlate como por Decrypt como un raro punto positivo entre la caída tecnológica.

BTC / USD
Fuente: CoinGecko. Precios orientativos.

Escala del colapso tecnológico chino

CryptoSlate señala que el STAR50 cerró en 2 185,83 el 9 de julio y cayó a 1 315,5 el 26 de octubre, marcando una pérdida del 39,8 % en 71 sesiones de negociación. Decrypt añade que la caída del 40 % del índice ha llevado su múltiplo precio‑beneficio de un pico cercano a 250 a aproximadamente 100, indicando una re‑valoración pronunciada de las expectativas de ganancias futuras. Protos cuantifica aún más la caída, informando una disminución del 42 % en el sub‑índice AI del STAR50 y una pérdida combinada de 340 mil millones de dólares en 14 empresas chinas de IA cotizadas. El CSI 300 más amplio, que representa las 300 mayores empresas cotizadas de China, ha entrado en un mercado bajista tras caer más del 20 % de su pico, según Decrypt.

El rendimiento contracorriente de Bitcoin

Durante el mismo periodo, el precio de Bitcoin subió un 26,6 %, una ganancia que destaca contra el fondo de las acciones en caída. El análisis de CryptoSlate muestra que mientras el CSI 300 cayó un 15,9 % y el Nasdaq 100 se deslizó un 1,5 %, la correlación de retorno diario de Bitcoin con el Nasdaq 100 aumentó a aproximadamente 0,63 en los últimos 30 días de mercado estadounidense coincidentes, sugiriendo una mayor co‑movimiento día a día incluso mientras el activo cripto registró una ganancia neta. Decrypt informó que Bitcoin cayó brevemente por debajo de 80 000 USD antes de la decisión de tasas del Fed el 28 de octubre, pero se recuperó rápidamente, subrayando su resiliencia en medio del sentimiento de riesgo global impulsado por altos precios del crudo y rendimientos de bonos del Tesoro a 10 años cerca del 5 %.

Riesgos de contagio potenciales y señales del mercado

Tanto CryptoSlate como Decrypt advierten que las pérdidas prolongadas en las acciones podrían traducirse en presión de financiación para los mercados cripto. El Fondo Monetario Internacional ha destacado cómo las llamadas de margen y liquidaciones forzadas pueden propagarse entre clases de activos, un escenario que podría afectar a los fondos apalancados de Bitcoin si los inversores buscan efectivo. Sin embargo, datos recientes muestran condiciones de financiación mixtas: Farside registró salidas netas de ETF de Bitcoin al contado de 636 millones de USD el 22 de octubre, pero entradas netas de 110 millones de USD el 26 de octubre, mientras los diferenciales de crédito de alto rendimiento de EE. UU. se estrecharon ligeramente y la tasa SOFR nocturna se acercó al tipo de reserva del Fed. Estos indicadores sugieren que, por ahora, el financiamiento sigue ordenado, pero la debilidad sostenida del sector tecnológico combinada con el aumento de los diferenciales de crédito podría intensificar el riesgo de contagio.