Vào ngày 12 tháng 11, 2026, Kho bạc Mỹ đã tiến hành đấu giá trái phiếu mới 30 năm trị giá 25 tỷ USD. Đợt bán này, một phần trong lịch trả nợ định kỳ của Kho bạc, thu hút mức độ đấu giá và tỷ lệ tham gia gián tiếp yếu hơn so với các phiên đấu giá gần đây, khiến các nhà quan sát thị trường đánh giá cách mà lợi suất dài hạn tăng có thể hạn chế ngân sách rủi ro của các nhà đầu tư Bitcoin.

BTC / USD
Nguồn: CoinGecko. Giá chỉ mang tính tham khảo.

Kết quả đấu giá và các chỉ số tham gia

Theo CryptoSlate, đợt đấu giá 30 năm đã kết thúc ở mức lợi suất hơi cao hơn mức mở lại của tháng 10, trong khi tỷ lệ đấu giá (bid‑to‑cover) giảm xuống 2,46 so với 2,77 trong phiên đấu giá trái phiếu 10 năm tháng 11. Các nhà đấu giá gián tiếp — khách hàng trong và ngoài nước đặt lệnh qua trung gian — nhận được 61,2 % các khoản thưởng cạnh tranh, giảm so với 80,3 % trong tháng 10. Ngược lại, đợt phát hành 30 năm tháng 8, có quy mô tương đương, đạt tỷ lệ đấu giá 2,53 và tỷ lệ tham gia gián tiếp 76,7 %, với lợi suất thấp hơn ở mức 4,68 %.

Dữ liệu của Kho bạc cho thấy đợt đấu giá đã được đăng ký đầy đủ, nhưng mức độ đấu giá giảm cho thấy sự cạnh tranh ít mạnh mẽ hơn so với số tiền được cung cấp. Giao dịch sẽ được thanh toán vào ngày 16 tháng 11 cùng với các chứng khoán trả nợ khác, thay thế khoảng 97 tỷ USD các khoản nợ tư nhân và đưa khoảng 28 tỷ USD tiền mặt tư nhân mới vào thị trường.

Ảnh hưởng tiềm năng đến việc phân bổ rủi ro cho Bitcoin

Nhu cầu yếu hơn đối với nợ Kho bạc dài hạn có thể đẩy lợi suất lên, làm chặt chẽ điều kiện tài trợ cho các nhà đầu tư có vị thế rủi ro cao. CryptoSlate lưu ý rằng nếu lợi suất tăng, các nhà đầu tư có thể giảm khả năng phân bổ vốn cho Bitcoin, khi mà giá Bitcoin lịch sử đã nhạy cảm với các biến động trong chính sách thắt chặt tiền tệ, như đã được ghi nhận trong một báo cáo làm việc của IMF năm 2023.

Bài viết nhấn mạnh rằng chỉ riêng đợt đấu giá trái phiếu không quyết định xu hướng của Bitcoin; nó chỉ là thước đo cho khẩu vị rủi ro chung. Một đợt tăng lợi suất dài hạn kéo dài có thể làm giảm ngân sách rủi ro mà các nhà đầu tư tổ chức dành cho crypto, trong khi lợi suất ổn định hoặc giảm sẽ giữ cho điều kiện tài trợ thuận lợi cho việc tiếp cận Bitcoin.

Những gì cần theo dõi tiếp theo

Các nhà phân tích sẽ giám sát việc thanh toán đợt đấu giá 30 năm vào ngày 16 tháng 11 để xem có điều chỉnh lợi suất ngay lập tức hay không và theo dõi các đợt bán trái phiếu tiếp theo của Kho bạc để nắm bắt xu hướng tỷ lệ đấu giá. Một loạt các phiên đấu giá yếu hơn có thể báo hiệu sự thay đổi rộng hơn trong chi phí tài trợ dài hạn, tiềm năng ảnh hưởng đến động lực giá Bitcoin trong những tuần tới.