Pada 12 Nov 2026, Treasury AS melaksanakan lelang $25 miliar obligasi 30‑tahun baru. Penjualan ini, bagian dari jadwal refund reguler Treasury, menarik cakupan tawaran yang lebih lemah dan partisipasi tidak langsung yang lebih rendah dibandingkan lelang serupa baru‑baru ini, mendorong pengamat pasar menilai bagaimana imbal hasil jangka panjang yang lebih tinggi dapat membatasi anggaran risiko investor Bitcoin.

BTC / USD
Sumber: CoinGecko. Harga bersifat indikatif.

Hasil lelang dan metrik partisipasi

Menurut CryptoSlate, lelang 30‑tahun selesai dengan imbal hasil sedikit di atas level pembukaan Oktober, sementara rasio bid‑to‑cover turun menjadi 2,46 dari 2,77 pada lelang 10‑tahun November. Penawar tidak langsung—pelanggan domestik dan asing yang menempatkan order melalui perantara—menerima 61,2 % dari penghargaan kompetitif, turun dari pangsa 80,3 % yang tercatat pada Oktober. Sebaliknya, penerbitan 30‑tahun Agustus, yang berukuran sama, mencatat rasio bid‑to‑cover 2,53 dan partisipasi tidak langsung 76,7 %, selesai dengan imbal hasil 4,68 % yang lebih rendah.

Data Treasury sendiri menunjukkan lelang terisi penuh, namun penurunan cakupan menandakan tawaran yang kurang agresif dibandingkan jumlah yang ditawarkan. Penjualan ini akan diselesaikan pada 16 Nov bersamaan dengan sekuritas refund lainnya, menggantikan sekitar $97 miliar jatuh tempo milik pihak swasta dan menyuntikkan sekitar $28 miliar kas baru ke pasar.

Potensi dampak pada alokasi risiko Bitcoin

Permintaan lemah terhadap utang Treasury jangka panjang dapat mendorong imbal hasil naik, memperketat kondisi pembiayaan bagi investor dengan alokasi risk‑on. CryptoSlate mencatat bahwa jika imbal hasil naik, investor mungkin memiliki kapasitas lebih sedikit untuk menyalurkan modal ke Bitcoin, yang secara historis sensitif terhadap perubahan pengetatan moneter, sebagaimana tercatat dalam makalah kerja IMF 2023.

Artikel ini menekankan bahwa lelang obligasi saja tidak menentukan trajektori Bitcoin; melainkan berfungsi sebagai barometer selera risiko yang lebih luas. Kenaikan berkelanjutan pada imbal hasil jangka panjang dapat memampatkan anggaran risiko yang dialokasikan institusi ke kripto, sementara imbal hasil yang stabil atau menurun akan menjaga kondisi pembiayaan tetap bersahabat bagi eksposur Bitcoin.

Apa yang harus dipantau selanjutnya

Analis akan memantau penyelesaian lelang 30‑tahun pada 16 Nov untuk setiap penyesuaian imbal hasil segera dan mengamati penjualan Treasury berikutnya untuk tren rasio bid‑to‑cover. Serangkaian lelang lemah dapat menandakan pergeseran lebih luas dalam biaya pembiayaan jangka panjang, berpotensi memengaruhi dinamika harga Bitcoin dalam beberapa minggu ke depan.