Программная компания Next Technology Holding (тикер NXTT), торгуемая на Nasdaq, раскрыла, что её совет директоров предоставил CEO Вэйхун Лю полномочия продавать или закладывать любую часть портфеля из 5 833 биткоинов компании. Стоимость портфеля составляет примерно $455 млн по ценам на 2 ноября. Полномочие, вступившее в силу 30 октября 2026 года, позволяет проводить сделки в один или несколько траншей, но не обязывает компанию расставаться со всей позицией. Согласно заявлению компании, решение было принято после рассмотрения на уровне совета директоров рисков хранения цифровых активов, выявленных недавним взломом Binance, уязвимостями на уровне бирж и долгосрочными угрозами, такими как квантовые вычисления.

BTC / USD
Источник: CoinGecko. Цены ориентировочные.

Контекст и обоснование

Ранее Next Technology позиционировала себя как накопитель биткоинов, указывая в проспекте эмиссии ценных бумаг в марте о намерении продолжать покупать криптовалюту. Новое полномочие сигнализирует о сдвиге в сторону управления ликвидностью и снижения экспозиции, хотя компания не установила целевой объём, нижний ценовой предел или сроки исполнения. Совет директоров подчеркнул, что это решение не гарантирует проведение продажи или залога, и компания может сохранить значительную часть активов.

Возможные структуры сделок

Компания может использовать три основных пути: (1) прямые продажи на стаканах бирж, что повлияет на спотовый рынок; (2) переговоры о блоковых сделках с институциональными покупателями, позволяющие тайно согласовать условия по цене и объёму; или (3) использование биткоинов в качестве залога по кредитам, что может обеспечить ликвидность без прямой продажи. Каждый вариант несёт свои риски, включая влияние на рынок при открытых продажах и риск маржин-коллов, если стоимость залога упадёт в рамках кредитной сделки.

Факторы риска и детали хранения

В заявлении в SEC Next Technology подтвердила, что почти все её биткоины хранятся у профессиональных кастодианов в Японии, хотя конкретные имена кастодианов и сертификаты не были раскрыты. Компания предупредила, что страховое покрытие может защищать лишь небольшую часть активов, а в случае неплатёжеспособности кастодиана компания может стать необеспеченным кредитором. Переоценка советом директоров была спровоцирована взломом Binance 29 октября, в результате которого было украдено активов примерно на $6,3 млрд; по данным TRM Labs, за атакой стоит группа TraderTraitor, связанная с Северной Кореей. Binance впоследствии восстановила вывод средств и опубликовала снимок доказательств резервов, но инцидент усилил общие опасения по поводу безопасности бирж и рисков кастодиального хранения.

Что наблюдать дальше

Инвесторам следует следить за заявлениями или пресс-релизами, содержащими детали о размере, сроках или ценообразовании потенциальной продажи или залога биткоинов, а также за любыми кредитными соглашениями. Участники рынка также будут наблюдать за тем, как сделка (если она будет совершена) повлияет на ликвидность спотового рынка биткоина, учитывая размер портфеля по сравнению с рыночной капитализацией компании в $8 млн. Наконец, дальнейшие изменения в стандартах безопасности бирж и страховом покрытии кастодианов могут повлиять на стратегические решения Next Technology в отношении её цифрового казначейства.