Nasdaq上場のNext Technology、保管リスク懸念で4億5500万ドル相当のビットコイン売却を承認

Nasdaq上場のソフトウェア企業Next Technology Holding（ティッカー NXTT）は、取締役会がCEOのWeihong Liuに対し、同社が保有する5,833ビットコイン（2023年11月2日価格で約4億5500万ドル相当）の一部または全部を売却または担保提供できる権限を付与したことを開示した。この権限は2026年10月30日付で有効となり、複数回に分けた取引が可能だが、全ポジションを処分しなければならないわけではない。会社の提出書類によれば、この決定は最近のBinanceハックで浮き彫りになったデジタル資産保管リスク、取引所レベルの脆弱性、量子コンピュータなどの長期的脅威を取締役会レベルで再評価した結果である。

Background and Rationale

Next Technologyは以前、ビットコインの積み増し企業として位置付けられ、2023年3月の証券募集目論見書で暗号通貨の買い増し意向を示していた。今回の権限付与は、流動性管理とエクスポージャー削減への転換を示すもので、具体的な売却量、価格下限、実行タイムラインは設定されていない。取締役会は、この措置が売却や担保提供が必ず行われることを保証するものではなく、資産の大部分を保持し続ける可能性があることを強調した。

Potential Transaction Structures

同社は主に以下の3つの手段を検討できる。（1）取引所のオーダーブックでの直接売却で、スポット市場に流動性を供給する。（2）機関投資家とのブロックトレード交渉で、価格と数量をプライベートに設定する。（3）ビットコインを担保にしたローンで、売却せずに流動性を確保する。各オプションは、オープンマーケットでの売却による市場インパクトや、担保価値が下落した場合のマージンコールリスクなど、異なるリスクを伴う。

Risk Factors and Custody Details

SECへの提出書類で、Next Technologyはほぼ全てのビットコインを日本のプロフェッショナルカストディアンに保管していると確認したが、具体的なカストディアン名や証明書は開示されていない。同社は保険が保有資産のごく一部しかカバーしない可能性があること、カストディアンが破綻した場合は無担保債権者になるリスクがあることを警告した。取締役会の再評価は、10月29日のBinanceハック（約63億ドル相当の資産が流出）を契機に行われ、TRM Labsはこのハックを北朝鮮系グループTraderTraitorに帰属させている。Binanceは以降、出金を復旧させ、リザーブ証明のスナップショットを公開したが、取引所のセキュリティとカストディリスクへの懸念は依然として高まっている。

What to Watch Next

投資家は、ビットコイン売却または担保提供の規模、タイミング、価格に関する新たな提出書類やプレスリリースを注視すべきである。また、ローン契約が成立した場合の条件も重要だ。市場参加者は、取引が実行された場合、同社の約800万ドルの時価総額に対する保有規模がビットコインのスポット市場流動性に与える影響を注目するだろう。さらに、取引所のセキュリティ基準やカストディ保険のカバー範囲の進展が、Next Technologyのデジタル資産戦略に影響を与える可能性がある。