CryptoQuant сообщил, что его Bitcoin Bull Score 11 ноября упал до нуля — минимального показателя индекса. Метрика, агрегирующая десять ончейн‑ и рыночных индикаторов, снизилась с 20 за день до падения и сигнализирует, что ни один из компонентов сейчас не бычий. Падение совпало с тем, как Bitcoin скользил к уровню $73 000, вызывая у аналитиков споры о том, достиг ли рынок локального дна или вступает в более глубокую коррекцию.

BTC / USD
Источник: CoinGecko. Цены ориентировочные.

Что измеряет Bull Score

Bull Score объединяет десять сигналов, охватывающих активность сети, прибыльность инвесторов, ликвидность и другие ончейн‑факторы, каждый из которых может добавить до десяти пунктов. Оценка 0 означает, что все сигналы медвежьи, тогда как показатели выше 60 исторически сопровождали продолжительные ралли, согласно руководителю исследований CryptoQuant Хулио Морено. Индекс ранее достиг 90 в сентябре после того, как Bitcoin превысил свою 365‑дневную скользящую среднюю, но с тех пор резко упал, к концу октября шесть из десяти компонентов стали отрицательными.

Настроения аналитиков и оттоки из ETF

Индекс согласия аналитиков CryptoQuant также ослаб, упав с –1,0 до –1,8σ за неделю, как сообщалось в их аккаунте X. Компания связывает изменение с продолжающимися оттоками из американских спотовых Bitcoin ETF и более широкими инфляционными опасениями. Данные SoSoValue, приведённые CryptoQuant, показывают чистый отток $95 млн из американских спотовых ETF 10 ноября, что стало четвёртым подряд днём оттоков. iShares Bitcoin Trust (IBIT) от BlackRock потерял $78 млн, что стало восьмым подряд днём оттоков.

Исторический контекст и возможные сценарии

CryptoQuant отмечает, что предыдущие нулевые показатели предшествовали как восстановлению, так и длительным падениям. В апреле 2025 года оценка 20 предвещала рост до 80 в течение двух месяцев, тогда как нулевая оценка в феврале 2024 года была связана с потенциальным падением к $60 000. Компания также подчеркнула недавнее сокращение видимого спотового спроса на 284 000 BTC за 30 дней — самое быстрое с марта 2025 года — хотя покупка в США оставалась сдержанной.

Что следует наблюдать дальше

Инвесторам следует следить за тем, начнут ли улучшаться метрики спроса в сети, поскольку прошлые дна сопровождались крупными выводами китов, за которыми следовало накопление. Кроме того, любой разворот оттоков из ETF или изменение настроений аналитиков может стать ранним сигналом рыночного поворота. Наконец, предстоящие макроэкономические данные, особенно инфляционные показатели США, могут дополнительно влиять на ценовую динамику Bitcoin.