ホワイトハウス、401(k)プランで暗号資産利用を許可する最終規則を審査

米国労働省の従業員福利厚生保安局は、暗号資産を含む代替資産を401(k)退職プランに認める最終規則をホワイトハウス情報規制局（OIRA）に提出した。この提出は11月5日に「指定投資代替手段の選定における受託者義務」（RIN 1210‑AC38）というタイトルで記録され、連邦官報への掲載前の最後の手続き段階となる（Bloomberg Law）。

規則が提案する内容

2023年3月30日に初めて公表されたこの提案は、安全港フレームワークを確立し、非伝統的資産を401(k)メニューに追加する際に文書化されたプロセスに従う受託者を保護する。フレームワークは、パフォーマンス、手数料、流動性、評価、ベンチマーク、複雑性の6つの要素を評価することを求める。これらの基準を満たすことは暗号資産の提供を義務付けるものではないが、導入を選択した雇用主の訴訟リスクを低減する。労働省のファクトシートは、受託者が上記の審査を完了すれば、任意の指定投資代替手段を選択できる裁量を保持すると強調している。

政策の背景

本規則は、2025年8月7日のドナルド・トランプ大統領の大統領令「401(k)投資家への代替資産アクセスの民主化」を実施するもので、労働長官に対しERISAガイダンスを見直し、プライベートエクイティ、不動産、デジタル資産ビークル、商品、インフラなどの資産向けに校正された安全港を作成するよう指示した。2025年5月、労働省は2022年のコンプライアンスリリースを撤回し、暗号資産追加前に「極端な注意」を求めた表現はERISAに根拠がないと主張した。副労働長官キース・ソンダーリングは新方針を中立的とし、「勝者と敗者を選ぶ日々は終わった」と述べた。

政治的状況と今後のステップ

本規則は両党から注目を集めている。上院議員バーニー・サンダースとエリザベス・ウォーレンは労働省に対し暗号資産に友好的な道筋を放棄するよう求めている一方、下院共和党はトランプ大統領令を法制化しようとしている。大統領令12866に基づくOIRA審査は最後の官庁間チェックポイントであり、Bloomberg Lawは審査に数週間から数か月かかる可能性があると指摘している。最終テキストは、6要素安全港が変更なく存続するかどうかを含め、まだ公表されていない。

次に注目すべき点

関係者はOIRAの決定と連邦官報での最終掲載日を注視するだろう。業界団体はデジタル資産ビークルの記述方法の明確化を期待し、労働組合は慎重性基準の変更を監視する。規則の施行日と実施後のガイダンスにより、米国市場の約9,000万人の確定拠出型貯蓄者が暗号資産エクスポージャーをプランに組み込む速度が決まる。