Управление по безопасности программ льгот для сотрудников Министерства труда США передало свое окончательное правило, разрешающее альтернативные активы — включая криптовалюту — в пенсионных планах 401(k), на рассмотрение в Управление по информации и регулированию Белого дома (OIRA). Согласно Bloomberg Law, подача документов, зарегистрированная 5 ноября под названием «Обязанности доверительных управляющих при выборе назначенных альтернативных инвестиций» (RIN 1210-AC38), является последним процедурным шагом перед публикацией правила в Федеральном реестре.

BTC / USD
Источник: CoinGecko. Цены ориентировочные.

Что предлагает правило

Предложение, впервые представленное 30 марта, устанавливает структуру «безопасной гавани», защищающую доверительных управляющих планов, которые соблюдают задокументированный процесс при добавлении нетрадиционных активов в меню 401(k). В структуре перечислены шесть факторов — доходность, комиссии, ликвидность, оценка, бенчмарки доходности и сложность, — которые необходимо оценить. Соответствие этим критериям не обязывает планы предлагать криптовалюту, но снижает судебные риски для работодателей, которые решают это сделать. Факт-лист Министерства труда подчеркивает, что доверительные управляющие сохраняют право на усмотрение при выборе любого назначенного альтернативного инвестиционного инструмента, если указанное рассмотрение завершено.

Политический контекст

Правило реализует указ президента Дональда Трампа от 7 августа 2025 года «Демократизация доступа к альтернативным активам для инвесторов 401(k)», который поручил министру труда пересмотреть руководство по ERISA и создать калиброванные «безопасные гавани» для активов, таких как акции частного рынка, недвижимость, инструменты цифровых активов, сырьевые товары и инфраструктура. В мае 2025 года Министерство труда отменило выпуск о соблюдении норм 2022 года, в котором доверительным управляющим предписывалось проявлять «крайнюю осторожность» перед добавлением криптовалюты, утверждая, что эта формулировка не основана на ERISA. Заместитель министра труда Кит Сондерлинг описал новый подход как нейтральный, заявив, что «дни, когда мы выбирали победителей и проигравших, прошли».

Политическая обстановка и следующие шаги

Правило привлекло внимание с обеих сторон политического спектра. Сенаторы Берни Сандерс и Элизабет Уоррен призвали Министерство труда отказаться от прокриптовалютного курса, в то время как республиканцы Палаты представителей добиваются закрепления указа Трампа в законе. Рассмотрение OIRA в соответствии с Указом 12866 является последней межведомственной контрольной точкой; Bloomberg Law отмечает, что рассмотрение может занять от нескольких недель до нескольких месяцев. Окончательный текст, включая вопрос о том, сохранится ли шестифакторная «безопасная гавань» без изменений, еще не опубликован.

За чем следить дальше

Стороны будут следить за решением OIRA и окончательной датой публикации в Федеральном реестре. Отраслевые группы ожидают разъяснений о том, как описываются инструменты цифровых активов, в то время как профсоюзы будут отслеживать любые изменения стандарта осмотрительности. Дата вступления правила в силу и любое послепроизводственное руководство определят, насколько быстро спонсоры пенсионных планов смогут включить криптовалютные позиции для примерно 90 миллионов сберегателей с определенными взносами на рынке США.