TD Cowenのワシントン担当アナリストJaret Seibergは、Bitcoin Magazineに共有された政策メモで、次の2年間に議会がステーブルコイン利回りを禁止する確率はわずか10％とした。この評価は、銀行団体がユーザーが保有するドルペッグステーブルコインに対する金利やリワード提供を阻止しようと再び動き出す中で出されたものだ。

銀行ロビー活動は狭義の利回り禁止に焦点を当てる

全米銀行協会（ABA）と独立系コミュニティバンカーズ・オブ・アメリカは、プラットフォームが生成するリワードを禁止金利として扱うよう議員に要請している。2025年のGENIUS法はステーブルコイン発行者が利息を支払うことを禁じているが、取引所やその他の仲介業者を明示的に対象にしていない。この抜け穴が地域銀行から預金を吸い上げ、地元の貸し出しを阻害すると銀行は主張している。

政治的環境が立法見通しを低下させる

Seibergは、狭義の利回り禁止であれば上院で60票の多数が得られる可能性があると指摘する一方で、広範な暗号市場改革は停滞している。より大きな「Clarity Act」は9月15日に49対50でクラトゥア投票に敗れ、民主党が中間選挙で大勝した今の議会では事実上死んだと見られる。さらに、民主党上院議員は分裂している。上院銀行委員会の議長候補であるエリザベス・ウォーレン上院議員と、長年の批判者であるシェロッド・ブラウン上院議員はともに内部の党争に直面し、利回りのみの法案に合意しにくい状況だ。

次に注目すべき点

次の議会セッションで、銀行が利回り問題を暗号規制全体から切り離せるかが明らかになるだろう。注目すべき指標は、ABAや州銀行協会が提出する正式な法案、上院銀行委員会指導部の声明、そしてステーブルコイン利用に伴うリワード構造を支持するアンジェラ・アルスブロックス上院議員など暗号フレンドリーな議員の反応だ。