TD Cowen의 워싱턴 애널리스트 Jaret Seiberg는 비트코인 매거진에 공유된 정책 노트에 따르면 향후 2년간 스테이블코인 수익에 대한 의회 금지 확률을 10%에 불과하다고 밝혔다. 이 평가는 은행 그룹이 사용자 보유 달러 연동 스테이블코인에 대한 이자·보상 제공을 차단하려는 움직임을 재개함에 따라 나온 것이다.

은행 로비는 제한적인 수익 금지에 초점을 맞춘다

미국은행협회(ABA)와 독립지역은행협회(Independent Community Bankers of America)는 입법자들에게 플랫폼이 생성하는 보상을 금지된 이자로 간주하도록 촉구하고 있다. 이는 2025년 GENIUS 법안이 남겨둔 허점을 이용한 것으로, 해당 법안은 스테이블코인 발행자가 스테이블코인 보유에 대해 이자를 지급하는 것을 금지하지만 거래소나 기타 중개업체를 명시적으로 포함하지 않는다. 은행들은 이러한 중개업체가 지역 은행의 예금을 빼앗아 현지 대출에 악영향을 미칠 수 있다고 주장한다.

정치적 환경이 입법 전망을 축소한다

Seiberg는 제한적인 수익 금지에 대해서는 60표 이상의 상원 다수 확보가 가능할 수 있으나, 보다 광범위한 암호화폐 시장 개혁은 정체된 상황이라고 지적한다. 더 큰 규모의 “Clarity Act”는 9월 15일 49‑50표로 클로처 투표에 실패했으며, 민주당이 중간선거에서 대승을 거둔 이번 의회에서는 사실상 사라진 것으로 본다. 또한 민주당 상원의원들 사이에도 의견 차이가 있다. 엘리자베스 워런 상원의원이 은행 위원회를 주재할 가능성이 높으며, 오랫동안 비판해 온 셔로드 브라운 상원의원도 복귀했지만, 두 사람 모두 수익 전용 조치에 대해 당내 의견 대립을 겪고 있다.

다음에 주목할 점

다음 의회 회기에서는 은행들이 수익 문제를 보다 넓은 암호화폐 규제와 분리할 수 있을지가 관건이다. 주요 지표로는 ABA나 주 은행 협회가 제안하는 공식 법안, 상원 은행 위원회 지도부의 발언, 그리고 스테이블코인 사용에 따른 보상 구조를 지지하는 앙겔라 알소브룩스 상원의원과 같은 암호화폐 친화적 입법자의 반응 등이 있다.