D-Wave Quantum（NASDAQ: QBTS）は、量子コンピューティング企業が第3四半期決算を発表した後、火曜早朝取引で株価が約8%下落し、10.59ドルとなった。決算は予約の急落と調整後EBITDA損失の拡大を示したが、売上はアナリスト予想を上回った。

売上は予想を上回り、予約は急落

同社は第3四半期の売上が450万ドルで、前年同期比21%増、コンセンサス予想の437万ドルを上回った（The Crypto Basic）。しかし、四半期予約は190万ドルに減少し、前年同期比19%の減少で、Q2の210万ドルを下回った。

収益性指標の悪化

調整後EBITDA損失は83%拡大し、3,770万ドルとなった。前年同期は2,060万ドルだった。Zacksは1株あたり0.11ドルの調整後損失を報告し、コンセンサス予想の0.10ドル損失を上回った。GAAP粗利益率は71.4%から52.9%に低下し、低マージンのプロフェッショナルサービス比率上昇と株式報酬の増加が要因だった。

現金状況と今後の見通し

D-Waveは9月末時点で現金・市場性証券が5億0340万ドルで、6月末の5億4620万ドルからやや減少した。同社は第3四半期に売上パイプラインがドルベースで75%成長したと強調し、フロリダ・アトランティック大学への2,000万ドル規模のシステム販売の大部分を第4四半期に認識し、追加の設置収益は2027年初頭まで続く見込みだ。

次に注目すべき点

投資家は拡大するパイプラインが今後の四半期で確定予約に転換されるか、また同社が高い運営費用ベースをどのように管理しつつ売上成長の勢いを維持するかを注視するだろう。トークン化された株式（QBTSon）の二次市場でのパフォーマンスも、量子コンピューティング資産に対する投資家心理を測る指標となり得る。